Evotec Aktie: Keine Kehrtwende?

Das Restrukturierungsprogramm „Horizon" war als Signal des Aufbruchs gedacht. Der Kapitalmarkt sieht es anders. Seit der Ankündigung Anfang März verlor die Evotec-Aktie innerhalb einer Woche fast 23 Prozent — der größte Verlust im TecDAX in diesem Zeitraum. Der Kurs notiert auf einem neuen Fünfjahrestief.

Prognose reißt die Stimmung

Der Kern des Problems liegt in der Guidance für 2026. Evotec erwartet ein bereinigtes EBITDA zwischen null und 40 Millionen Euro — Analysten hatten mehr als 80 Millionen Euro prognostiziert. Das ist eine erhebliche Lücke, die das Vertrauen in den Umbau belastet. CEO Christian Wojczewski bezeichnet das laufende Jahr als Übergangsjahr und setzt darauf, dass sich der DMPD-Markt in der zweiten Jahreshälfte stabilisiert.

Innerhalb des Konzerns zeigt sich ein gespaltenes Bild: Die Biologics-Sparte legte 2025 um 40 Prozent zu, während das Discovery-Geschäft um 13 Prozent schrumpfte. Diese Schere macht deutlich, wie ungleich die Transformation bisher verläuft.

Was „Horizon" konkret bedeutet

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Das neue Betriebsmodell sieht eine Reduktion auf zehn globale Standorte und den Abbau von bis zu 800 Stellen vor. Bis Ende 2027 sollen jährliche Einsparungen von rund 75 Millionen Euro erreicht werden — bei Restrukturierungskosten von rund 100 Millionen Euro zwischen 2026 und 2028. Mittelfristig peilt Evotec Erlöse von über einer Milliarde Euro und eine EBITDA-Marge von 20 Prozent bis 2028 an. Die Rückkehr zur Profitabilität liegt damit noch zwei Jahre entfernt.

Analysten uneins über Kurspotenzial

Das Bild unter Analysten ist gespalten. Deutsche-Bank-Analyst Fynn Scherzler senkte sein Kursziel auf 4,50 Euro und stuft die mittelfristigen Ziele als ambitioniert ein. RBC-Analyst Charles Weston hingegen sieht „Horizon" als sinnvollen Schritt und hält an seinem „Outperform"-Rating mit einem Kursziel von 10,00 Euro fest — trotz Enttäuschung über den schwachen EBITDA-Ausblick. Das durchschnittliche Kursziel der neun von Bloomberg befragten Analysten liegt bei 7,20 Euro, fünf davon empfehlen den Kauf.

Am 8. April legt Evotec die finalen Zahlen für 2025 vor. Der Markt wird dabei vor allem prüfen, ob die Einsparungen planmäßig greifen und ob das Biologics-Geschäft seine Dynamik halten kann — zwei Faktoren, die über die Glaubwürdigkeit des gesamten Transformationskurses entscheiden.

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