Ethereum: Frühlingshafte Aussichten

Ethereum notiert Mitte Januar 2026 bei rund 3.150 US-Dollar und hält sich damit oberhalb der psychologisch wichtigen 3.000-Dollar-Marke. Während die zweitgrößte Kryptowährung nach Marktkapitalisierung seit dem Jahreswechsel um rund 6 Prozent zulegte, stehen die Zeichen auf eine paradoxe Situation: Die Netzwerk-Aktivität erreicht Rekordwerte, der Kurs aber bleibt verhalten. Woran liegt diese Diskrepanz?

Netzwerk-Metriken auf Allzeithochs

Die On-Chain-Daten zeichnen ein eindeutiges Bild. Ende 2025 und Anfang 2026 erreichte Ethereum in mehreren Kategorien historische Höchststände. Die Zahl der täglichen Transaktionen kletterte im Dezember auf 2,23 Millionen – ein neuer Rekord. Die monatlich aktiven Adressen stiegen auf 10,4 Millionen, täglich werden über eine Million einzigartige Adressen für Sende- und Empfangsvorgänge genutzt.

Besonders beeindruckend entwickelt sich der Stablecoin-Sektor. Derzeit liegen Stablecoins im Wert von 181 Milliarden US-Dollar auf der Ethereum-Blockchain – ein Anstieg von 43 Prozent im Jahresvergleich. Das allein entspricht etwa 57 Prozent aller weltweit ausgegebenen Stablecoins. Auch Smart Contracts werden in noch nie dagewesenem Tempo bereitgestellt: 8,7 Millionen neue Verträge im vierten Quartal 2025 übertrafen selbst den bisherigen Höchststand aus dem zweiten Quartal 2021.

Das Wertabschöpfungs-Dilemma

Die Erklärung für die schleppende Kursentwicklung liegt in der strategischen Ausrichtung des Netzwerks. Nach den jüngsten Upgrades – Pectra und Fusaka – sanken die durchschnittlichen Transaktionskosten auf nur noch 0,17 US-Dollar. Die Blockchain wurde dadurch zwar deutlich zugänglicher, gleichzeitig fließen jedoch weniger Gebühreneinnahmen an ETH-Halter zurück.

„Ethereum leistet viel, auch wenn der Token-Preis das noch nicht widerspiegelt", kommentiert Lale Akoner, Analystin bei eToro. „Die Nutzung ist stark, aber die Wertabschöpfung schwach. Ethereum hat kein Nachfrageproblem – es hat reichlich freie Kapazität." Die Parallele zu Tech-Konzernen wie Amazon in der Frühphase liegt nahe: Marktanteil vor kurzfristiger Gewinnmaximierung.

Layer-2-Ökosystem wächst rasant

Die Ethereum-Layer-2-Landschaft expandiert weiter. Anfang Januar 2026 erhöhte das BPO2-Upgrade die Blob-Grenze von 15 auf 21, was die Datenkapazität für Layer-2-Netzwerke erweiterte. Das kombinierte Transaktionsvolumen aller L2-Lösungen erreicht mittlerweile durchschnittlich 5.600 Transaktionen pro Sekunde. Parallel dazu wurde das Gas-Limit auf Layer 1 auf 60 Millionen angehoben – eine Kapazitätserweiterung um etwa 33 Prozent.

Institutionelle Akteure setzen zunehmend auf diese Infrastruktur. Robinhood bestätigte kürzlich die Entwicklung eines eigenen Layer-2-Netzwerks auf Basis der Arbitrum-Orbit-Technologie. Als Hauptgrund nennt das Unternehmen die Sicherheitsgarantien, die Ethereum bietet.

Tokenisierung realer Vermögenswerte

Bei der Tokenisierung realer Vermögenswerte (RWAs) bleibt Ethereum die dominierende Plattform. Von insgesamt rund 19 Milliarden US-Dollar an On-Chain-RWAs entfallen 65 Prozent auf Ethereum. Rechnet man Layer-2-Lösungen und EVM-kompatible Chains hinzu, steigt der Anteil auf über 70 Prozent. Große Banken, Vermögensverwalter und Zahlungsdienstleister nutzen mittlerweile Ethereum-L2s für Abwicklungen.

Ausblick und technische Entwicklung

Für 2026 plant die Ethereum Foundation weitere wichtige Upgrades. Das Upgrade „Glamsterdam" soll sich mit Miner Extractable Value (MEV) befassen und die Fairness im Netzwerk verbessern. „Hegota" zielt auf effizienteres Zustandsmanagement und optimierte Validator-Prozesse ab. Hsiao-Wei Wang, Co-Exekutivdirektorin der Ethereum Foundation, betonte kürzlich die Bedeutung von Zero-Knowledge-Kryptografie für die mittelfristige Roadmap.

Die Zahl der aktiven Adressen steigt weiter, der gleitende 30-Tage-Durchschnitt liegt über 400.000 – ein Niveau, das bei früheren Aufwärtstrends ebenfalls erreicht wurde. Technisch bleibt die Spanne zwischen 3.000 und 3.300 US-Dollar entscheidend: Ein nachhaltiger Ausbruch nach oben könnte den Weg Richtung 3.500 US-Dollar ebnen, ein Rückfall unter 3.000 US-Dollar mit hohem Volumen dagegen Unterstützung im Bereich von 2.900 US-Dollar testen.