Der Aktienrückkauf läuft weiter — aber das ist nicht die eigentliche Nachricht. Am 31. März veröffentlicht Energiekontor den Geschäftsbericht 2025, und der muss einiges erklären.

Im Zeitraum vom 16. bis 20. März erwarb das Bremer Unternehmen weitere 1.465 eigene Aktien im Rahmen des seit Juli 2025 laufenden Rückkaufprogramms. Das Programm erlaubt bis Ende Juni 2026 den Erwerb von maximal 80.000 Aktien für bis zu 9,0 Millionen Euro. Bemerkenswert: Zu Programmbeginn zahlte Energiekontor noch bis zu 50 Euro je Aktie — die jüngsten Käufe erfolgten deutlich darunter.

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Prognose halbiert, Erklärungsbedarf hoch

Der Geschäftsbericht wird vor allem eine Frage beantworten müssen: Wie glaubwürdig ist der Weg zum EBT-Ziel von 120 Millionen Euro bis 2028 noch? Auf der Hauptversammlung im Juli 2025 stellte das Unternehmen für 2025 noch 70 bis 90 Millionen Euro in Aussicht. Bestätigt wurde zuletzt eine Spanne von 30 bis 40 Millionen Euro — grob auf dem Niveau des Vorjahres, als Energiekontor ein EBT von 36,2 Millionen Euro erzielte.

Der Grund für die Korrektur liegt im Projekttiming. Aktuell befinden sich 21 Projekte mit rund 640 Megawatt im Bau oder in der Bauvorbereitung — ein Rekordwert. Ein Großteil dieser Kapazitäten geht jedoch erst 2026 und überwiegend 2027 ans Netz, sodass sich die operative Stärke in den 2025er-Zahlen kaum widerspiegelt.

Pipeline wächst, Zahlen folgen später

Für 2026 sind drei Fertigstellungen mit zusammen über 120 Megawatt geplant, darunter zwei Solarparks in Mecklenburg-Vorpommern mit rund 113 MWp und langfristigen Stromabnahmeverträgen. Das konzerneigene Parkportfolio liegt nach dem Austausch älterer Anlagen nun bei rund 450 Megawatt; angepeilt sind 650 Megawatt.

Auf den Geschäftsbericht am 31. März folgen die Q1-Zwischenmitteilung am 13. Mai und die Hauptversammlung am 27. Mai 2026. Innerhalb weniger Wochen verdichten sich damit die Datenpunkte, an denen sich ablesen lässt, ob der kommunizierte Wachstumspfad Richtung 2028 noch trägt — oder ob weitere Anpassungen nötig werden.

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