Chewy Inc Aktie: Analysten stufen zurück

Starke Quartalszahlen, schwacher Kurs — bei Chewy klaffen Fundamentaldaten und Börsenbewertung derzeit weit auseinander. Gleich zwei Investmenthäuser haben ihre Kursziele nach unten angepasst, obwohl das Unternehmen zuletzt positiv überraschte.

Zahlen besser als erwartet

Im vierten Quartal des Geschäftsjahres 2025 erzielte Chewy einen bereinigten Gewinn je Aktie von 0,27 Dollar — dreimal so viel wie Analysten mit 0,09 Dollar erwartet hatten. Der Umsatz lag bei 3,26 Milliarden Dollar, ein Plus von rund 8 Prozent gegenüber dem Vorjahreszeitraum. Die Kundenbasis wuchs auf 21,3 Millionen aktive Nutzer, die EBITDA-Marge verbesserte sich um 120 Basispunkte auf 5,0 Prozent — und übertraf damit knapp die Konsensschätzung von 4,9 Prozent.

Auch operativ lieferte das Unternehmen: Der Anteil automatisiert kommissionierter Bestellungen stieg um 10 Prozentpunkte auf 55 Prozent, was angesichts eines variablen Kostenanteils von 60 Prozent für Kommissionierung und Verpackung erheblichen Hebel auf die Margen hat. Das Netzwerk der Tierkliniken umfasst inzwischen 18 Standorte — zehn mehr als im Vorjahr — und ist der am schnellsten wachsende Umsatztreiber je Kunde.

Kursziel gesenkt, Rating bleibt

Trotz der soliden Zahlen haben sowohl die Bank of America als auch Evercore ISI ihre Kursziele gesenkt. BofA reduzierte das Ziel von 46 auf 40 Dollar, begründete dies aber ausschließlich mit einer allgemeinen Bewertungskompression am Markt — die Kaufempfehlung blieb bestehen. Evercore ISI folgte mit einer Kürzung von 52 auf 40 Dollar bei unverändertem Outperform-Rating. Beide Häuser sehen damit vom aktuellen Kursniveau aus noch rund 50 Prozent Aufwärtspotenzial.

Der Kurs hat in den vergangenen sechs Monaten rund 38 Prozent verloren und liegt damit fast 45 Prozent unter dem 52-Wochen-Hoch von 48,62 Dollar. Mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von über 55 ist die Aktie trotz des Rücksetzers nicht günstig — das Vertrauen in die Wachstumsstory muss der Markt erst zurückgewinnen.

Ausblick übertrifft Erwartungen

Den Pessimisten zum Trotz hat das Management die Prognosen für das laufende Geschäftsjahr 2026 angehoben. Das Umsatzziel von 13,6 bis 13,75 Milliarden Dollar liegt über den bisherigen Konsensschätzungen. Die EBITDA-Marge soll zwischen 6,6 und 6,8 Prozent landen — auch das über dem, was Analysten bisher einkalkuliert hatten. Zusätzliche Fantasie liefern mögliche KI-bezogene Kosteneinsparungen von mehr als 50 Millionen Dollar, die die Erreichung langfristiger Ziele beschleunigen könnten.

Ob die starken Fundamentaldaten und der ambitionierte Ausblick den Kursverfall stoppen können, hängt letztlich davon ab, wann die allgemeine Bewertungskompression im E-Commerce-Sektor endet — ein Faktor, den Chewy selbst kaum beeinflussen kann.