ASML Aktie: Zwischen Druck und Stärke

ASML steht einmal mehr im Spannungsfeld zwischen Politik und Technologie. Während China den Druck auf ausländische Ausrüster erhöht, zieht der niederländische Lithografie-Spezialist sein High-NA-EUV-Programm konsequent durch. Für den Moment überwiegt an der Börse noch die Zuversicht in die technologische Marktstellung.

China erhöht den Lokalisierungsdruck

In den vergangenen 24 Stunden sind neue Berichte aus China aufgetaucht: Peking soll von heimischen Chipproduzenten künftig verlangen, mindestens 50 % lokale Ausrüstung in der Fertigung einzusetzen. Ziel ist es, die Abhängigkeit von ausländischer Halbleitertechnik weiter zu reduzieren.

Für ASML ist das heikel, denn China war in den vergangenen Jahren ein wichtiger Umsatzbringer. Besonders im Bereich der DUV-Lithografie (Deep Ultraviolet), die nicht den strengsten Exportkontrollen unterliegt, droht mittelfristig Gegenwind. Der Markt versucht derzeit abzuschätzen, wie stark ein solcher Lokalisierungszwang die Auslieferungen dieser Systeme tatsächlich bremsen könnte.

Gleichzeitig steht dem ein prall gefülltes Auftragsbuch aus anderen Regionen gegenüber. Das dämpft die unmittelbare Sorge, dass ein möglicher Rückgang im China-Geschäft direkt in den Zahlen durchschlagen könnte.

High-NA-EUV als Gegengewicht

Auf der positiven Seite setzt ASML seine technologische Agenda konsequent um. Das Unternehmen meldet Fortschritte beim Rollout seiner High-NA-EUV-Systeme, der nächsten Generation der EUV-Lithografie. Bestätigte Systemlieferungen an Partner wie SK Hynix unterstreichen, dass die Industrie bereit ist, die neue Technologie in der Breite zu übernehmen.

Diese High-NA-Systeme – etwa das Modell EXE:5200 – sind deutlich teurer als frühere EUV-Generationen und gelten als Schlüssel für Strukturen bei 1,4 nm und kleiner. Jede erfolgreiche Installation und der Hochlauf in den Produktionsbetrieb wirken dabei wie ein Praxistest für das gesamte Technologiekonzept.

Die jüngsten Meilensteine stärken den technologischen Burggraben von ASML im EUV-Segment. Das gibt dem Unternehmen einen Puffer gegenüber regionalen Schwankungen der Nachfrage und hilft, politische Risiken zumindest teilweise zu überdecken.

Analystenblick und technische Lage

Auf Analystenseite bleibt der Grundton positiv. Cantor Fitzgerald hält an einem „Overweight“-Rating fest und signalisiert damit anhaltendes Vertrauen in den langfristigen Wachstumspfad.

Charttechnisch bewegt sich die Aktie derzeit nahe an ihrem Rekordniveau: Nach dem gestrigen Schlusskurs von 1.066,00 US-Dollar liegt der Abstand zum 52-Wochen-Hoch von 1.072,75 US-Dollar bei nur 0,06 %. Seit Jahresanfang summiert sich das Plus auf 56,75 %, was die starke Marktstellung auch im Kursverlauf widerspiegelt.

Interessant ist zudem der Blick auf die technischen Indikatoren: Die Aktie notiert rund 16 % über dem 50-Tage-Durchschnitt und mehr als 43 % über dem 200-Tage-Durchschnitt. Der RSI von 47,2 signalisiert dabei ein neutrales Momentum, also weder akute Überkauft- noch Überverkauft-Signale. Die annualisierte 30-Tage-Volatilität von gut 59 % zeigt allerdings, dass die Schwankungsbreite zuletzt deutlich erhöht war.

Im Markt wird die chinesische 50 %-Quote als zentrales Risiko für das DUV-Geschäft wahrgenommen. Gleichzeitig rückt immer stärker die erwartete Investitionsbelebung in Logik- und Speicherkapazitäten ab 2026 in den Fokus, bei der High-NA-EUV eine Schlüsselrolle spielen dürfte.

Ausblick: Politische Klärung vs. Technologievorsprung

Kurzfristig hängt viel davon ab, wie konkret und strikt Peking die gemeldeten Lokalisierungsvorgaben für Chip-Equipment tatsächlich umsetzt. Für ASML wäre vor allem entscheidend, ob und in welchem Umfang DUV-Systeme von solchen Vorgaben faktisch betroffen sind oder ob Übergangsfristen und Ausnahmen Spielraum lassen.

Auf der anderen Seite steht eine zunehmend greifbare High-NA-EUV-Einführungswelle bei führenden Speicherherstellern. Diese kann in den kommenden Quartalen als Umsatzbrücke dienen, falls sich das China-Geschäft eintrübt. Aktuell gewichtet der Markt den anhaltenden Technologievorsprung und die erwartete Investitionsbelebung Richtung 2026 höher als die zusätzlichen geopolitischen Risiken – solange es aus Peking keine deutlich schärfere Ausgestaltung der neuen Vorgaben gibt.