ASML Aktie: Tatsächlich beeindruckend!

Zwei deutliche Hochstufungen in kurzer Folge haben die ASML-Aktie kräftig nach oben gezogen. Sowohl Bernstein SocGen Group als auch Aletheia Capital haben ihre Bewertungen und Kursziele deutlich angehoben und damit die Erwartungen an Wachstum und Profitabilität spürbar nach oben verschoben. Im Zentrum stehen ein erwarteter DRAM-Aufschwung und hohe Investitionen wichtiger Kunden in modernste Fertigungstechnologien.

Bernstein setzt auf „DRAM-Superzyklus“

Heute hat Bernstein SocGen Group die Aktie von „Market Perform“ auf „Outperform“ hochgestuft und das Kursziel von 935 auf 1.528 US-Dollar angehoben. Diese Neubewertung ist der Haupttreiber der aktuellen Kursbewegung.

Die Analysten sehen einen sich abzeichnenden „DRAM-Superzyklus“ als zentralen Faktor. DRAM-Hersteller beschleunigen laut Bernstein die Umstellung auf den sogenannten „1c-Knoten“. Dieser Technologieschritt erfordert eine deutlich höhere Belichtungsintensität von rund 28 %, verglichen mit 20–24 % bei früheren Technologiestufen. Die höhere Komplexität soll zu einem Anstieg margenstarker Aufträge für ASMLs fortgeschrittene Lithografiesysteme führen.

Zentrale Annahmen von Bernstein:
- EPS-Wachstum: Erwarteter Gewinn je Aktie mit einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate von 18 % zwischen 2025 und 2027
- Über dem Konsens: Damit liegt die Prognose über der breiten Markterwartung von 15 %
- Kapazitätsausbau: Führende DRAM-Hersteller sollen 2026 neue Kapazitäten auf der „grünen Wiese“ aufbauen, was direkt zusätzliche Nachfrage für ASML bedeutet

Aletheia mit Doppel-Hochstufung

Bereits am Freitag hatte Aletheia Capital die Stimmung für die Aktie deutlich gedreht. Das Haus stufte direkt von „Sell“ auf „Buy“ hoch und verdoppelte das Kursziel von 750 auf 1.500 US-Dollar.

Die Argumentation stützt sich vor allem auf die Investitionspläne von ASMLs größtem Kunden, Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC). Aletheia verweist auf die Zielsetzung von TSMC, die Kapazitäten in der fortgeschrittenen Fertigung bis 2027 um 40 bis 50 % auszuweiten. Das dürfte die Nachfrage nach EUV-Belichtungsanlagen deutlich erhöhen.

Konkret erwartet Aletheia:
- TSMC-Bestellungen: Installation von 40–45 neuen EUV-Systemen zur Erreichung der Kapazitätsziele 2027
- Umsatzdynamik: Umsatz mit Low-NA-EUV soll im Geschäftsjahr 2026 um etwa ein Drittel steigen und 2027 nochmals um 50–60 % zulegen
- KI-Nachfrage: Anhaltend hohe Nachfrage nach KI-orientierten Logikchips, die zusätzliche 3nm-Kapazitäten erfordert

Kurssprung und charttechnischer Ausbruch

Der Markt reagiert spürbar auf die aufeinanderfolgenden Hochstufungen. Die Aktie notiert klar über der Marke von 1.160 US-Dollar und baut die Gewinne nach einem Anstieg von fast 9 % in der vorangegangenen Sitzung weiter aus.

Aus technischer Sicht zeigt sich ein klarer Ausbruch. Das Handelsvolumen ist erhöht, was auf verstärktes institutionelles Interesse hindeutet, während frühere Widerstände überwunden werden. Dass gleich zwei große Häuser Kursziele jenseits von 1.500 US-Dollar ausrufen, verschiebt die Wahrnehmung von einer eher zyklischen zu einer deutlich wachstumsorientierten Story.

Bewertung im historischen Vergleich

Trotz der jüngsten Rallye sehen die zitierten Analysten noch Bewertungsfantasie. Bernstein hebt hervor, dass ASML aktuell mit einem Aufschlag von rund dem 1-Fachen gegenüber anderen Halbleiterzulieferern gehandelt wird. Historisch lag dieser Bewertungsaufschlag im Schnitt bei etwa dem 1,6-Fachen.

Daraus leiten die Analysten ab, dass das Potenzial von ASML im nächsten Ausbauzyklus für KI- und Speicherchips noch nicht vollständig im Kurs reflektiert ist. Sollte sich der erwartete DRAM-Zyklus materialisieren und die Logik-Nachfrage wie skizziert anziehen, wären die genannten Wachstums- und Margenannahmen die Grundlage für weitere Kursfantasie über das aktuelle Niveau hinaus.