AMC Entertainment treibt die Sanierung der Bilanz voran. Mit einer großangelegten Umschuldung will der Kinobetreiber teure Verbindlichkeiten ablösen und die Laufzeiten seiner Schulden bis ins Jahr 2031 verlängern. Kann die Neuausrichtung auf profitablere Standorte die zuletzt rückläufigen Besucherzahlen kompensieren?

Fokus auf Zinslast und Laufzeiten

Die Tochtergesellschaft Muvico hat die Ausgabe von erstrangig besicherten Anleihen im Volumen von 1,73 Milliarden Dollar mit Fälligkeit im Jahr 2031 gestartet. Zusammen mit einem neuen Kredit über 750 Millionen Dollar sollen diese Mittel dazu dienen, die finanzielle Flexibilität zu erhöhen. Im Zentrum steht dabei die Ablösung der mit 12,75 % hochverzinsten Odeon-Anleihen, die bereits 2027 fällig gewesen wären.

S&P Global Ratings bewertete die neuen Schuldtitel mit einem „B“-Rating. Positiv hervorgehoben wurde die Absicherung: Die Analysten vergaben ein „Recovery Rating“ von „1“, was im Falle eines Zahlungsausfalls eine sehr hohe Rückzahlungsquote für die Gläubiger signalisiert. Parallel dazu passte das Unternehmen vorgestern die Bedingungen für bestehende Anleihen an, um Sicherheiten innerhalb des Konzerns neu zu ordnen und die Position der neuen Kreditgeber zu stärken.

Operative Trends und Strategiewechsel

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Die finanziellen Manöver finden vor einem herausfordernden operativen Hintergrund statt. Im vierten Quartal 2025 erwirtschaftete AMC einen Umsatz von rund 1,29 Milliarden Dollar. Damit übertraf das Unternehmen zwar die Erwartungen der Analysten, verzeichnete jedoch einen leichten Rückgang im Vergleich zum Vorjahreszeitraum.

Besonders die Entwicklung der Besucherzahlen bleibt kritisch. Trotz eines insgesamt leicht verbesserten Kinomarktes in Nordamerika sanken die Ticketverkäufe bei AMC im vierten Quartal in den USA um 7,5 %. Im internationalen Geschäft fiel der Rückgang mit etwa 15 % noch deutlicher aus.

Das Management reagiert darauf mit einem Strategiewechsel: Künftig sollen konsequent mehr unrentable Kinos geschlossen als neue Standorte eröffnet werden. Ziel ist es, die Profitabilität pro Standort zu steigern. Für das Gesamtjahr 2025 rechnet AMC mit einem positiven bereinigten EBITDA. Für das Geschäftsjahr 2026 stellt das Unternehmen zudem ein signifikantes Wachstum in Aussicht und setzt dabei auf ein branchenweit starkes Filmangebot, das das erfolgreichste Jahr seit 2019 markieren könnte.

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