Vulcan Energy Aktie: Starker Prognoseschub

Die laufenden Veränderungen im Aktionärskreis treffen auf eine zentrale Weichenstellung beim Großprojekt von Vulcan Energy. Während Citigroup Global Markets Australia seine Stimmrechte unter eine wichtige Meldeschwelle reduziert hat, rückt eine andere Nachricht klar in den Vordergrund: Die Finanzierung der ersten Phase des Zero Carbon Lithium™-Projekts ist rechtlich fixiert und vollständig durchstrukturiert. Was bedeutet das für Bewertung und Risiko des Titels?

Verschiebungen im Aktionariat

Citigroup Global Markets Australia hat mitgeteilt, dass seine Stimmrechte durch Anpassungen in Wertpapierleihe-Vereinbarungen und regulären Handel unter die Schwelle einer bedeutenden Beteiligung gefallen sind. Solche Reduzierungen können zwar als nachlassendes Engagement interpretiert werden, im aktuellen Fall ordnet sich der Schritt jedoch eher in eine Neugewichtung des Aktionariats nach der großen Kapitalerhöhung ein.

Parallel dazu stabilisiert sich die Eigentümerstruktur durch den Einstieg langfristig orientierter Investoren.

2,2 Milliarden Euro Finanzierung im Detail

Deutlich wichtiger als die Citi-Bewegung ist die Bestätigung der Finanzierungsbasis für das Lionheart-Projekt von Vulcan. Die Kanzlei Herbert Smith Freehills Kramer hat heute bekanntgegeben, HOCHTIEF bei dessen Eckpfeiler-Investment beraten zu haben. Diese Beteiligung ist ein zentrales Element des insgesamt 2,2 Milliarden Euro umfassenden Finanzierungspakets für Phase 1 des Zero Carbon Lithium™-Projekts.

Die Struktur der Mittel ist breiter aufgestellt, als häufig nur mit „Fremd- und Eigenkapital“ beschrieben wird:

• Senior Debt: 1,185 Milliarden Euro von einem Konsortium, darunter die Europäische Investitionsbank (EIB)
• Eigenkapitalerhöhung: Rund 603 Millionen Euro (inklusive des garantierten Anteils von 528 Millionen Euro)
• Staatliche Zuschüsse: 204 Millionen Euro nicht verwässernde Fördermittel
• KfW-Investment: 150 Millionen Euro direkte Eigenkapitalbeteiligung
• Strategisches Konsortium: 133 Millionen Euro von HOCHTIEF, Siemens Financial Services und Demeter

Mit diesem Paket gehört Vulcan zu den wenigen Rohstoffunternehmen in der Vorproduktionsphase, die den geplanten Anlagenbau vollständig durchfinanziert haben.

Bewertung und finanzielle Lage

Aus Bewertungssicht wird die Aktie derzeit mit einem Kurs-Buchwert-Verhältnis von rund 3,3 gehandelt. Das liegt über dem Branchenmittel von etwa 2,5, aber unter dem Niveau wachstumsstarker Vergleichswerte, die bei rund 5,3 liegen. Der Markt preist damit einen Bewertungsaufschlag ein, ohne das Papier in die Kategorie der teuersten Wachstumsstories zu heben.

Für das Geschäftsjahr 2024 weist Vulcan einen Nettoverlust von 42,4 Millionen Euro aus. Das unterstreicht den kapitalintensiven Charakter der aktuellen Entwicklungs- und Aufbauphase. Die nun gesicherte Liquidität fungiert hier als Brücke zwischen dem derzeitigen Mittelabfluss und den angestrebten Erlösen aus der künftigen Lithiumproduktion.

Finanzielle Disziplin bleibt dabei ein Kernpunkt, da das Unternehmen vom Planungs- in den Umsetzungsmodus wechselt.

Strategische Partner und Sektorumfeld

Die Bestätigung der HOCHTIEF-Beteiligung bedeutet mehr als nur zusätzliches Kapital. HOCHTIEF tritt als Aktionär und zugleich als zentraler Partner in der Bauphase auf. Diese industrielle Verankerung ergänzt die finanzielle Seite der Transaktion und stärkt die Glaubwürdigkeit des Projektplans.

Im Hintergrund verändert sich der Lithiumsektor. Kapital fließt zunehmend selektiv in Vorhaben, die hohe Umweltstandards erfüllen. Vulcans „Zero Carbon“-Ansatz eröffnet Zugang zu grünen Finanzierungsquellen wie Green Loans und staatlichen Zuschüssen, auf die viele Wettbewerber keinen oder nur eingeschränkten Zugriff haben. In einem Umfeld strenger werdender EU-Vorgaben für nachhaltige Lieferketten verschafft dies dem Projekt einen strukturellen Vorteil.

Die Unterstützung durch institutionelle Adressen wie HOCHTIEF, Siemens Financial Services, Demeter, die EIB und die KfW wirkt zudem als Gegengewicht zu kurzfristig orientierten Bewegungen einzelner Finanzinvestoren wie Citigroup.

Ausblick und Kursmarken

Mit Abschluss der Finanzierung und einer sich beruhigenden Aktionärsstruktur richtet das Management den Fokus nun auf die Umsetzung des Lionheart-Projekts im Oberrheingraben. Für das erste Quartal 2026 nennt das Unternehmen insbesondere zwei operative Meilensteine: den offiziellen Baustart zentraler Anlagen sowie die Abrufung der ersten Tranchen aus der Kreditfazilität.

Auf Marktebene bleibt das fundamentale Bild von einem überwiegend positiven Analystenkonsens geprägt. Das durchschnittliche Kursziel liegt bei 8,08 Austral-Dollar und signalisiert aus aktueller Sicht einen Bewertungsabschlag. Aus technischer Perspektive gelten Unterstützungszonen im Bereich von 2,50 bis 2,60 Euro als wichtig, um die nach der Kapitalerhöhung etablierte positive Struktur zu erhalten. Die abgeschlossene HOCHTIEF-Investition fungiert hier als fundamentale Absicherung und dürfte die Auswirkungen der reduzierten Citi-Beteiligung deutlich begrenzen.