Wichtige Branchen wie beispielsweise Energie, Infrastruktur, Mobilität oder Technologie sind stark von Transformation hin zu mehr Nachhaltigkeit betroffen. Die Emerging Markets (EM) spielen dabei eine wesentliche Rolle, denn sie sind unverzichtbare Lieferanten von Rohstoffen, führend bei Mobilität und erneuerbaren Energien und beim Thema Technologie bedeutende Player. Das macht sie zu interessanten Anlagemärkten.

Die Raiffeisen KAG, führend in Österreich in Sachen nachhaltige Geldanlagen, hat daher ihren bereits 2003 lancierten Raiffeisen-EmergingMarkets-Rent kürzlich in Raiffeisen-EmergingMarkets-ESG-Transformation-Rent umbenannt und das Portfolio entsprechend umgebaut. Dabei gilt es vor allem, die positiven transformatorischen Prozesse und nachhaltige Potenziale zu erkennen und stärker in den Fokus der Veranlagung zu stellen. „Durch die Umstellung konzentriert sich die Veranlagung auf Transformationsländer, die eine positive Relation der ESG-Bewertung zum Einkommen und/oder Verbesserung zeigen. Länder mit zu hohen ESG-Risiken bis hin zu Defaults aus ESG-Gründen werden vermieden. Dadurch werden ESG-Bewertungen sowie Ratingqualität erhöht, wobei die Duration und Rendite im Vergleich zur Veranlagungsklasse erhalten bleibt“, erklärt Fondsmanager Stefan Grünwald. Die entsprechenden Kennzahlen des Raiffeisen-EmergingMarkets-ESG-Transformation-Rent betragen durchschnittlich 6,7 Jahre bzw. 7,8 Prozent.

In der Regel investiert der Fonds mehrheitlich in Regierungs- und Staatsanleihen (aktuell fast 83 Prozent des Anleihevermögens), wobei sich derzeit unter anderem Bonds der Städte Abu Dhabi und der Staaten Oman, Saudi-Arabien und Brasilien unter den zehn größten Positionen des Portfolios finden. Was das Rating der Emittenten anbelangt, liegen mehr als 50 Prozent des Anleihevermögens im Bereich von BB und BBB.

Die Performance der Emerging Markets ist seit je von globalen Themen geprägt, speziell die Zinspolitik der Fed hat die Kapitalströme in die EMs stets erheblich beeinflusst. Nach den massiven Zinsanhebungen in den vergangenen zwei Jahren, die den Schwellenländern stark zusetzten, erwartet Grünwald nun Positives für die Zukunft: „Die Zinsentwicklung in den USA dürfte vorerst ihren Höhepunkt erreicht und die Federal Reserve Bank ihren Zinsanhebungszyklus beendet haben. Letzteres und die im Vergleich zur langfristigen Historie hohen Aufschläge für EM-USD-Anleihen machen eine langfristige Veranlagung attraktiv.“

Zuletzt konnten EM-Anleihen in US-Dollar kräftig zulegen. Im Marktkommentar für November sieht der Fondsmanager eine verbesserte Marktstimmung aufgrund des Rückgangs der US-Renditen. „Regional war die Performance bemerkenswert ähnlich seit Monatsbeginn. Die Wahl in Argentinien hat eine politische Wende gebracht und wird vom Markt positiv aufgenommen.“ In der Folge hat man die regionale Ausrichtung im Fonds geringfügig verändert: Die Gewichtung Argentiniens wurde nach der Wahl und Anzeichen für umsichtigen politischen Umgang des neu gewählten Präsidenten erhöht, zulasten von Chile. Auf den Folgeseiten geht Stefan Grünwald im Interview unter anderem darauf ein, welche Emerging Markets die größte Rolle bei der weltweiten Transformation zu mehr Nachhaltigkeit spielen und welche Herausforderungen bei der ESG-Betrachtung von Schwellenländern auf Investoren warten.

INFO Raiffeisen-EmergingMarkets-ESG-Transformation-Rent (R) T

ISIN: AT0000636741 (thesaurierend)

Fondstyp: Anleihefonds

KAG: Raiffeisen KAG

Auflage: 03.11.2003

Performance seit Auflage: +3,03% (p.a.)

Fondsvol.: 173,0 Mio. Euro

Fondswährung: Euro

Performance 1 J.: 3,18% p.a.

Performance 3 J.: -6,71% p.a.

Performance 5 J.: -1,92% p.a.

Laufende Kosten: 1,79% p.a.

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