Vanguard All-World ETF: Solide Wahl

Der Vanguard FTSE All-World (VWRA) bleibt die einfache Lösung für weltweite Aktienexposition. Doch hinter der Ein-Klick-Bequemlichkeit verbergen sich Konzentrierungsrisiken: Eine Handvoll US‑Tech‑Titel dominiert das Portfolio, während kommende Index‑Rebalancings und Gebührenwettbewerb die Performance beeinflussen könnten. Dieser Artikel erklärt, warum das so ist und welche Faktoren 2026 entscheiden könnten.

Warum US‑Tech den Ton angibt

VWRA enthält rund 3.657 Titel, aber die Top 10 machen etwa 24,6% des Fondsvermögens aus. NVIDIA, Apple und Microsoft stellen fast die Hälfte dieser Spitzenpositionen – und Information Technology macht über 27% des Fonds aus. Geografisch ist der ETF stark auf Nordamerika ausgerichtet (ca. 66,4%).

Diese Zusammensetzung erklärt, warum der Fonds von der AI‑getriebenen Rallye 2025 profitierte. Gleichzeitig birgt sie Risiken: Eine Korrektur im Halbleitersektor oder ein regulatorischer Druck auf Big Tech würden das Nettoinventarvermögen überproportional treffen. Positiv wirkt sich hingegen die Aufnahme von Unternehmen wie Taiwan Semiconductor aus, die Zugang zur AI‑Hardware‑Wertschöpfung bieten und im Index einen Unterschied gegenüber MSCI‑basierten Konkurrenzfonds machen.

Konkurrenz, Kosten und Ausblick

Wie relevant ist die Kostenfrage? SPDRs Senkung des TER auf 0,12% setzt Marktteilnehmer unter Druck; Vanguard verlangt 0,19%. Für rein kostenbewusste Investoren ist das ein Argument zugunsten günstigerer Alternativen. Für Anleger, die breitere Diversifikation in Mid‑Caps und Emerging Markets schätzen, bleibt VWRA wegen der höheren Zahl an gehaltenen Titeln attraktiv.

Wesentliche Fakten in Kürze:
- AUM: rund 31,2 Mrd. USD.
- Top‑Konzentration: Top 10 ≈ 24,6%; IT >27%.
- Tracking‑Difference: vernachlässigbar (<0,05% p.a.).
- Bewertungsindikator: gewogenes KGV ≈ 18,9x (getrieben von US‑Tech).

Konkrete Treiber für 2026 sind das FTSE‑Rebalancing im März (insbesondere China‑Gewicht) und die Unternehmensgewinne im ersten Quartal. Fällt das Gewinnwachstum hinter den Erwartungen zurück, während die Zinsen „höher für länger“ bleiben, droht eine Multiple‑Korrektur – das würde VWRA wegen der Tech‑Übergewichtung spürbar betreffen.

Der Fondsnotiz (Schlusskurs Freitag) liegt bei 145,92 €, damit nur rund 0,14% unter dem 52‑Wochen‑Hoch. Technisch befindet sich der Kurs über dem 50‑ und 100‑Tage‑Durchschnitt, der Trend ist damit intakt.

Kurzfazit: VWRA bleibt eine pragmatische, liquide Basis für globales Aktienengagement. Wer jedoch von einer Rotation weg von US‑Mega‑Caps oder von verstärktem Kostenwettbewerb ausgeht, sollte die Folgen für Gewichtung und Volatilität genau im Blick behalten — insbesondere rund um das März‑Rebalancing und die Q1‑Ertragsberichte.