Der US-Krankenversicherungsriese UnitedHealth schockt seine Anleger mit einem drastischen Strategiewechsel: Statt weiter um jeden Preis zu wachsen, will der Konzern 2026 bewusst eine Million Mitglieder aus seinen Medicare-Plänen werfen. Können die Aktionäre nach einem turbulenten Jahr 2025 endlich wieder auf stabile Gewinne hoffen?

Millionen-Mitglieder rausgeworfen für bessere Margen

Was nach einem verzweifelten Schritt klingt, ist bei UnitedHealth knallharte Kalkulation. Nach der Veröffentlichung der Quartalszahlen am 28. Oktober wurde klar: Der Konzern opfert bewusst Wachstum für Profitabilität. Rund eine Million Medicare Advantage-Versicherte sollen 2026 vor die Tür gesetzt werden – durch Leistungskürzungen, Planauflösungen und Netzwerkreduktionen.

Der Grund: Die steigenden Behandlungskosten fressen die Gewinne auf. Die Medical Care Ratio kletterte im dritten Quartal auf 89,9 Prozent – ein deutlicher Anstieg gegenüber dem Vorjahr. Gleichzeitig drücken veränderte Regierungsfinanzierungen zusätzlich auf die Margen.

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Wall Street reagiert gespalten

Die Analystengemeinde zeigt sich uneinig über UnitedHealths radikale Wende. Morgan Stanley sieht in der "disziplinierten Neupositionierung" einen notwendigen Schritt zur Margenstabilisierung. TD Cowen hob das Kursziel sogar auf 338 Dollar an, bleibt aber vorsichtig mit einem "Hold"-Rating.

Besonders schmerzhaft für wachstumshungrige Investoren: Aktienrückkäufe und Übernahmen sind vorerst gestrichen. Das Management konzentriert sich voll auf die Bilanzreparatur und will das Verschuldungsverhältnis bis Ende 2026 senken.

2026 wird zum Wendejahr

UnitedHealth-Chef Stephen Hemsley bezeichnet 2026 als "Sprungbrett" für nachhaltiges Wachstum in den Folgejahren. Auch die schnell expandierte Optum Health-Sparte kehrt zu einem integrierten Geschäftsmodell zurück. Trotz 12 Prozent Umsatzwachstum im dritten Quartal auf über 113 Milliarden Dollar sind die Betriebsmargen unter Druck – ein klares Signal für die Notwendigkeit dieser Korrekturmaßnahmen.

Die Prognose für 2025 wurde auf mindestens 16,25 Dollar je Aktie angehoben, was Vertrauen in die Übergangsphase signalisiert. Doch die Herausforderungen bleiben: Medicare-Kürzungen und Medicaid-Finanzierungsdruck werden den Konzern auch weiterhin belasten.

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