Der italienische Bankenriese UniCredit steckt mitten in einem regulatorischen Minenfeld. Während die geplante Übernahme von Banco BPM an strengen Auflagen zu scheitern droht, wird auch der Vorstoß Richtung Commerzbank brüsk zurückgewiesen. Doch welche Risiken lauern wirklich – und wo könnte sich die Aktie überraschen?

Regierung stellt UniCredit vor Zerreißprobe

Das Ringen um die milliardenschwere Banco BPM-Übernahme entwickelt sich zum Machtkampf zwischen Rom und Brüssel. Die italienische Regierung hat mit ihren "Golden Power"-Bestimmungen harte Bedingungen durchgesetzt:

  • Fünf Jahre lang strikte Kreditvergaberegeln für Banco BPM
  • Verkauf von 22,2 Mrd. Euro an KMU-Krediten aus Süditalien bis Ende 2025
  • Kompletter Rückzug aus Russland bis Januar 2026

Doch diese Forderungen kollidieren mit den Auflagen der EU-Wettbewerbshüter, die stattdessen die Schließung von 208 Filialen verlangen. Brüssel hat Rom bereits um Klarstellung gebeten – ein untrügliches Zeichen für regulatorische Spannungen.

Entscheidung mit Sprengkraft steht bevor

Am 9. Juli fällt ein wegweisendes Gerichtsurteil: Wird die Regierung in ihren Forderungen bestätigt oder kassiert? Für UniCredit geht es um viel:

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  • Bei Scheitern der Übernahme droht ein 10 Mrd. Euro-Abschreibungshammer
  • Die wichtige Eigenkapitalquote (CET1) könnte unter Druck geraten
  • Gelingt der Deal dagegen, könnte die Aktie neuen Schwung bekommen

Commerzbank-Debakel verschärft die Lage

Während die Banco BPM-Frage schwelt, erleidet CEO Andrea Orcel eine schmerzhafte Niederlage in Deutschland. Seine Avancen gegenüber Commerzbank stießen auf so harschen Widerstand, dass sogar Aufsichtsratsmitglieder öffentlich zum Rückzug auffordern. Die Botschaft ist klar: Europas Bankenlandschaft bleibt zersplittert.

Lichtblick im Osten

Trotz der Turbulenzen zeigt UniCredit in Serbien, dass es noch Wachstumspotenzial gibt. Mit der neuen Investment-Tochter UniCredit Invest baut die Gruppe ihr Geschäft in Südosteuropa aus – ein strategisch kluger Schachzug in einer Region mit stabilen Margen.

Die kommenden Wochen werden zeigen, ob UniCredit die regulatorischen Stürme übersteht oder ob die ehrgeizigen Expansionspläne am Ende mehr kosten als nutzen. Für Anleger bleibt es ein Hochrisikospiel mit ungewissem Ausgang.

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