Steppe Gold hat diese Woche einen schnellen Wechsel in der Führungsspitze vollzogen, während Gold nahe Rekordständen notiert. Vorstandschef und Chairman Bataa Tumur-Ochir trat zurück; die Firma ernannte Dulguun Erdenebaatar zum neuen Chairman und Tserenbadam Dugeree zum CEO. Anleger wägen nun die Auswirkungen des Führungswechsels gegen das positive Makroumfeld für Edelmetallproduzenten ab.

Wichtige Fakten in Kürze:
- CEO- und Chairman-Rücktritt am 17./18. Dezember.
- Neuer Chairman: Dulguun Erdenebaatar; neuer CEO: Tserenbadam Dugeree.
- Gold nahe 4.350 USD/Unze; Silber bei 67,16 USD/Unze (Stand 19. Dezember 2025).

Führung und unmittelbare Folgen

Der Wechsel erfolgte binnen weniger Tage und soll sofort wirksam sein. Solche Chefwechsel erzeugen typischerweise kurzfristige Unsicherheit; die neue Führung muss daher rasch Stabilität zeigen. Im Fokus steht vor allem die Frage: Kann das Management die Produktion wie geplant hochfahren und die hohen Rohstoffpreise in höhere Free-Cashflows ummünzen?

Die Unternehmensführung steht unter Beobachtung hinsichtlich operativer Umsetzung, insbesondere der geplanten Produktionssteigerungen und der Kontrolle der Kostenbasis.

Bewertung, Marktbeurteilung und technische Signale

In seinem Jahresrückblick nannte Investor Eric Sprott Steppe Gold als eines seiner „übersehenen“ Positionen. Sprotts Strategie (60% Silber / 40% Gold) und seine Erwartung eines Rohstoff-"Supercycles" haben Interesse von rohstofforientierten Investoren geweckt.

Bewertungskennzahlen (Stand 19. Dezember 2025):
- Steppe Gold P/E: ~8,5x.
- Branchen-Durchschnitt P/E: ~21,2x.
- Beispiel-Peer (Avino): ~47,6x.

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Diese Multiplikatoren zeigen eine deutliche Bewertungsdiskrepanz zu den Peers. Das niedrige Kurs-Gewinn-Verhältnis legt nahe, dass der Markt das Gewinnpotenzial noch nicht vollständig einpreist.

Technische Hinweise (Stock Traders Daily, 19. Dezember 2025; Ticker STGO:CA):
- Long-Term Buy Goal: ca. 0,82 CAD.
- Stop-Loss: 0,82 CAD.
- Near-Term Rating: „Strong“.

Kurzfristig deuten Momentum-Indikatoren auf positive Signale; langfristig bleibt die Bewertung moderat.

Produktion, Kosten und Ausblick

Das makroökonomische Umfeld begünstigt Margen: Mit einem AISC (All-In Sustaining Costs) von rund 991 USD/Unze in früheren Quartalen liegt die Differenz zum Spotpreis (>4.300 USD/Unze) deutlich zu Gunsten des Produzenten. Das könnte zu einer spürbaren Margin-Ausweitung führen, sofern Produktion und Vertrieb wie geplant laufen.

Operative Zielgrößen:
- Produktionsziel: 138.000 Unzen Gold bis 2028 (ca. 34.000 Unzen pro Quartal).
- Erwartete kurzfristige Quartalsgewinn-Debatte: etwa 0,30 CAD je Aktie, falls Produktionsziele erreicht werden.

Konkrete Wegweiser für die weitere Bewertung sind Quartalszahlen, bestätigte Produktionszahlen, AISC und tatsächliche Verkaufspreise. Gelingen die genannten Produktionssteigerungen und bleiben die AISC auf dem zuletzt berichteten Niveau, dürften die Margen deutlich zulegen; bleibt die Umsetzung aus, dürfte die Bewertungsdifferenz zu Peers bestehen bleiben.

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