Der S&P 500 bleibt der Maßstab für den US-Aktienmarkt – doch unter der Oberfläche brodelt es. Während sich Anleger über robuste Quartalszahlen und eine freundlichere Fed freuen, steckt der Index in einem Dilemma: Seine Abhängigkeit von einer Handvoll Tech-Giganten wächst. Was bedeutet diese Schieflage für das weltweit meistgehandelte ETF-Produkt?

Machtkonzentration bei Mega-Caps

Ein Blick in den SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) offenbart ein riskantes Ungleichgewicht: Die zehn größten Positionen – überwiegend Tech- und Kommunikationsunternehmen – machen bereits mehr als ein Drittel des Fondsvolumens aus. Diese extreme Fokussierung bescherte dem ETF zwar in den vergangenen Jahren satte Gewinne, macht ihn aber auch anfällig für Kursrutschs in diesem Segment.

Fed-Politik als Treiber

Die jüngste Rally des S&P 500 speist sich aus zwei Quellen:

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  • Überraschend starke Q2-Zahlen trotz konjunktureller Bedenken
  • Erwartete Zinssenkungen der US-Notenbank noch in diesem Jahr

Doch genau diese Faktoren könnten sich als zweischneidiges Schwert erweisen. Sollte die Fed ihre lockere Politik überraschend ändern oder die Tech-Branche ihre Wachstumsraten nicht halten können, droht dem breiten Markt ein herber Rückschlag.

Risiko Streuung?

Für langfristige Anleger stellt sich die grundsätzliche Frage: Bildet der S&P 500 ETF überhaupt noch die US-Wirtschaft ab – oder nur noch eine Handvoll überbewerteter Tech-Titel? Die zunehmende Dominanz weniger Konzerne macht das vermeintlich breit gestreute Produkt zum heimlichen Wette auf die Zukunft weniger Unternehmen.

Der SPY notiert aktuell knapp unter seinem 200-Tage-Durchschnitt – ein Indiz dafür, dass die Märkte die Risiken der extremen Sektorkonzentration allmählich erkennen. Bleibt die Frage: Wann kippt die Stimmung?

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