Die Phase-2-Daten für OCU410 sind veröffentlicht — und die Reaktion der Wall Street fällt eindeutig aus. Mehrere Analysehäuser haben ihre Kursziele angehoben oder die Abdeckung neu aufgenommen. Das Bild, das die klinischen Zahlen zeichnen, gibt ihnen Rückenwind.

Was die Phase-2-Daten zeigen

Im Mittelpunkt steht die ArMaDa-Studie, die OCU410 bei geografischer Atrophie — einer fortgeschrittenen Form der trockenen Makuladegeneration — untersucht. Von 39 nach zwölf Monaten ausgewerteten Patienten zeigte die Hochdosisgruppe eine Reduktion der Läsionsgröße um 16 Prozent, die mittlere Dosisgruppe sogar um 31 Prozent. Schwerwiegende unerwünschte Ereignisse oder Studienabbrüche wurden nicht verzeichnet.

HC Wainwright hob daraufhin sein Kursziel von 7 auf 10 US-Dollar an und behielt das Buy-Rating bei. Analyst Swayampakula Ramakanth betonte, die Wirksamkeitsdaten seien mit bereits zugelassenen Produkten vergleichbar — und die Einmalgabe könnte ein entscheidender Vorteil gegenüber konkurrierenden Therapien sein, sofern Phase 3 ähnliche Ergebnisse liefert.

Breite Analystenunterstützung, volle Pipeline

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Canaccord Genuity hatte bereits am 17. März die Abdeckung mit einem Kursziel von 12 Dollar und einem Buy-Rating aufgenommen, Oppenheimer folgte am 11. März mit einem Outperform-Rating und einem Ziel von 10 Dollar. Das Konsensrating liegt laut MarketBeat bei „Moderate Buy", das durchschnittliche Kursziel bei 9,75 Dollar — gemessen am aktuellen Kurs von rund 1,70 Euro ein erheblicher implizierter Aufwärtsspielraum.

Parallel zur klinischen Entwicklung hat Ocugen seine Finanzierungsbasis gestärkt: Ein institutioneller Investor übte im März Warrants aus einer Direktplatzierung vom August 2025 aus und brachte dem Unternehmen 15 Millionen US-Dollar ein. Die Liquidität reicht damit voraussichtlich bis ins erste Quartal 2027 — ohne neue Finanzierungsrunde.

Dichter Meilensteinkalender

Der Ausblick ist konkret. Ocugen plant, den Phase-3-Start für OCU410 im dritten Quartal 2026 einzuleiten, vorbehaltlich regulatorischer Abstimmung. Die Studie ist auf rund 300 Patienten ausgelegt und soll mit über 95 Prozent statistischer Power ausgestattet sein. Gleichzeitig läuft die Phase-2/3-Studie GARDian3 für OCU410ST schneller als geplant — Interimsdaten werden ebenfalls für Q3 2026 erwartet. Für OCU400 bei Retinitis pigmentosa strebt das Unternehmen noch 2026 einen rollierenden BLA-Antrag an.

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