Seit einigen Jahren liest man regelmäßig Meinungen zu Bitcoin, der ersten und größten Kryptowährung. Cameron Winklevoss sagt Bitcoin wird die Finanzwelt umkrempeln und Kurse jenseits der 300,000 US-Dollar pro virtueller Münze erreichen. Andererseits sprechen Warren Buffett und Bill Gates von einem Pyramidensystem, dessen fairer Wert wohl Null ist. Wer hat Recht? Ist das Kaufen von Bitcoin ein Investment in Tulpen oder ein Investment in Amazon?

Spannende Crypto Assets.

Crypto Assets wie Bitcoin sind spannend und kontrovers, da sie viele Bereiche berühren. Je nach Perspektive und Blickrichtung ergeben sich entsprechend verschiedene Meinungen. Betrachtet man z.B. die Kryptowährung Monero. Einerseits dient Monero als Zahlungsmittel des Darkweb. Leute, die abseits des Gesetzes agieren, nutzen anonyme Währungen wie Monero um z.B. Drogengeschäfte online abzuwickeln. Unter dieser Betrachtung liegt die Perspektive nahe, Kryptowährungen unterstützen illegale Aktivitäten und werden früher oder später komplett verboten. Aus diesem Grund ist Monero aus unserem F5 Crypto Index ausgeschlossen.

Andererseits kann man Monero als bisher spannendste Anwendung und Experimentier-Wiese des Forschungsbereich der Kryptographie ansehen. Die Technologien stealth addresses, confidential transactions und ring signatures verwenden aktuelle Forschungsergebnisse. Diese zu testen liefert wertvolle Erkenntnisse, die in der Digitalisierung weitreichende Folgen haben werden.

Wie man am Beispiel Monero sehen kann, ist es nicht einfach zu entscheiden, wie man ein Crypto Asset einschätzen soll.

Chancen und Risiken. Ich möchte die einflussreichsten Perspektiven zu Crypto Assets darlegen. Dann können Sie sich als Leser selbst Ihre Meinung bilden.

Chance Nummer 3: Besser Abwicklung von Finanztransaktionen. Zahlungen im Internet werden zum Großteil mit Kreditkarten abgewickelt. Diese sind langsam, teuer und unsicher. Zahlungen mit Kryptowährungen hingegen sind sofortig, kostenlos und sicher.

Kartenzahlungen brauchen mehrere Tage, um auf dem Konto des Händlers einzutreffen. Das ist mehr als seltsam in einer Welt in der Nachrichten global in Sekunden versandt und empfangen werden. Der Händler zahlt für diesen Service etwa zwei Prozent Gebühr auf den Betrag. Und leider sind die Kreditkarteninformation wie Kreditkartennummer konstant und damit leicht zu klauen, was für Kunden und Händler teuer und stressig ist.

Eine Zahlung im Bitcoin Lightning Netzwerk ist hingegen instant, kostenlos und sicher. Eine Bitcoin Lightning Transaktion erreicht den Händler sofort. Kosten gibt es sowohl für Käufer als auch für Händler fast keine. Das Abhören von Transaktionen bringt einem Hacker nichts - die Transaktionen sind dank public-key-Kryptographie komplett sicher.

Ein ähnlicher Vergleich lässt sich zum Wertpapierhandel anstellen. Bis Depotbanken, Clearing Member, Handelspartner und Zentralverwahrer einen Handel gebucht haben, dauert es zwei Tage. Für Tokens auf Ethereum, die Anteile an Firmen oder Immobilien abbilden, wird der Handel in Minuten finalisiert.

Eine Chance von Kryptowährungen und Crypto Assets ist es, Finanztransaktionen besser abzuwickeln.

Risiko Nummer 3: Quantencomputer zerstören Kryptowährungen.

Die Sicherheit aller Blockchain basierten Kryptowährungen und Crypto Assets beruht auf zwei fundamental Annahmen. Diese sind langfristig in Gefahr.

Erstens, dass Hash-Funktionen sicher sind. Die Hashfunktion SHA256 findet zum Beispiel in Bitcoin vielerlei Anwendung. Ist deren Sicherheit nicht mehr gewährleistet, wird das Minen von Blocks bedeutungslos, die Blockchain unsicher und damit Bitcoin nicht mehr verwendbar. Bei jeder Hashfunktion bisher wurden mit der Zeit Anfälligkeiten gefunden, und so wird auch SHA256 irgendwann einmal nicht mehr sicher sein.

Zweitens, dass diskrete Logarithmen sicher sind. Alle effiziente Signaturen für Krypto-Transaktionen basieren auf der Annahme, dass man diskrete Logarithmen nicht (effizient) berechnen kann. Quantum Computer können jedoch u.U. mittels Shor’s Algorithmus diskrete Logarithmen einfach berechnen. Sofern die Forschung zu dieser neuen Art des Computers weit genug voranschreitet, ist die Sicherheit aller Kryptowährungen gefährdet.

Ein Risiko von Kryptowährungen und Crypto Assets ist, dass die kryptographischen Annahmen irgendwann nicht mehr zutreffen.

Chance Nummer 2: Digitales Gold.

Gold dient seit tausenden Jahren als Wertaufbewahrungsmittel. Bitcoin erfüllt diese Funktion jedoch deutlich besser.

Gold bewahrt Wert aufgrund einer Fülle von Eigenschaften. Gold ist nicht verderblich. Man kann Gold leicht verifizieren, besitzen und transferieren. Gleichzeitig ist es knapp, das Goldvorkommen auf der Welt steigt nur sehr langsam.

Bitcoin hat alle diese Eigenschaften ebenso und erfüllt sie besser als Gold. Bitcoin kann als digitales Gut nicht verderben. Verifikation, Besitz und Transfer sind digital und sicher. Eine Tonne Gold aufzubewahren oder zu transferieren ist nicht einfach; mit Bitcoin ist es ähnlich einfach wie eine E-mail zu speichern oder weiter zu senden. Die Knappheit bei Bitcoin ist noch extremer als bei Gold: Es gibt es festes Maximum; es besteht keine Gefahr, neue Vorkommen zu erschließen, die den Preis drücken könnten.

Eine Chance von Bitcoin speziell ist, dass es als Wertaufbewahrungsmittel Edelmetalle wie Gold ersetzt.

Risiko Nummer 2: Kryptowährungen werden von Kriminellen verwendet.

Schnelle anonyme Zahlungsabwicklung nutzt besonders Kriminellen. Im international Drogen-, Waffen- und Menschenhandel sind Kryptowährungen als Zahlungsmittel geeignet.

Terrorvereinigungen verwenden oft Bargeld, Gold oder Diamanten als Zahlungsmittel. Als neues Zahlungsmittel bieten sich Kryptowährungen an. Der Islamische Staat hat vermutlich Öl gegen Gold und Bitcoin verkauft, womit wiederum Waffenlieferungen bezahlt wurden.

Ebenso können sich Regime wie Nordkorea internationalen Sanktionen entziehen, indem sie statt des SWIFT Systems Kryptowährungen verwenden.

Ein Risiko von Kryptowährungen ist, dass sie es Kriminellen erleichtern, Handelssperren zu umgehen.

Chance Nummer 1: Monetäre Basis.

Die globale monetäre Basis stellt aktuell der US-Dollar dar. In der Zukunft kann sie durch eine Kryptowährung abgelöst werden.

Einer der Gründe für die Dominanz des Dollar ist, dass alle anderen Währungen vergleichsweise unsicherer sind. Eine Abwertung durch z.B. Inflation ist immer möglich; niemand möchte langjährige Verträge in argentinischen Pesos aufsetzen. Die amerikanische Notenbank Fed hat über lange Zeit bewiesen, dass ihr Mandat, den Wert des US-Dollar stabil zu halten, erfüllt. Bitcoin hat das Potenzial aufgrund seiner Knappheit im Wert stabiler als jede staatliche Währung zu werden. Als Währung, die nicht durch einen Gold-Standard abgesichert werden muss, sondern selbst schon wie Gold ist, bietet Bitcoin sich als langjährig sicherer Hafen an. Ein SDR Basket, wie ihn der IWF aus den großen Währungen USD, EUR, JPY, GBP und CNY zusammensetzt, ist auch denkbar für die großen Kryptowährungen. Eine Chance von Kryptowährungen ist, dass sie als globale monetäre Basis dienen.

Risiko Nummer 1: Staatliches Verbot.

Eine Gemeinschaft von Staaten kann Crypto Assets und Kryptowährungen stark einschränken oder komplett verbieten.

Kryptowährungen stellen potenziell die Finanzhoheit eines Staates in Frage. Seigniorage, die indirekte Besteuerung durch Inflation, ist in Gefahr. Ebenso ist die Steuerhinterziehung durch die Nutzung von Kryptowährungen im Schwarzmarkt deutlich einfacher, was ein gravierendes Problem für Staaten darstellt. Wenn Bürger frei wählen, welche Währung sie verwenden, und die Wahl mehrheitlich nicht auf die staatliche Währung fällt, ist der gesamte Staat in Gefahr. Als Staat ist es logisch, die Konkurrenz von Kryptowährungen zur eigenen Währung zu unterbinden. Unter dem Mantel der Terrorismusbekämpfung ist es politisch nicht undenkbar, dass alle Beziehungen zu Crypto Assets unter Strafe gestellt werden. Ein Risiko von Kryptowährungen ist, dass sie von vielen Staaten komplett verboten werden.

Zusammenfassung.

Die Top-Chance für Krypto ist es, Teile des Finanzsystem komplett umzukrempeln. Von der Abwicklung von Finanztransaktionen, über Wertaufbewahrung bis zur monetären Basis kann sich vieles auf Crypto Assets umstellen.

Ebenso groß wie die Chancen sind auch die Risiken. Krypto kann technologisch scheitern, hauptsächlich von Kriminellen genutzt werden, oder sogar endgültig verboten werden.Welche Perspektive wählen Sie? Weitere detaillierte Perspektiven lesen Sie in meinem Blog bei F5 Crypto. Hier geht's zur Homepage.

Paul Ottos Betrag ist Teil der neuen Serie des Börse Express zum Thema Krypto/Blockchain - hier gibt's Teil 1 als kostenlosen Download