Gold: Strategiewechsel angekündigt?

Nach dem historischen Einbruch Ende Januar und einer anschließenden Stabilisierung befindet sich Gold in einer Konsolidierungsphase. Das Allzeithoch von 5.595 US-Dollar ist vorerst weit entfernt — die Aufmerksamkeit richtet sich auf die Fed-Sitzung am 18. März.

Der Schock vom 30. Januar

Den Rahmen für die aktuelle Marktlage setzte ein einzelnes Ereignis: Am 30. Januar verlor Gold mehr als 12 Prozent an einem einzigen Handelstag — der größte prozentuale Tagesverlust seit den 1980er Jahren. Auslöser war die Nominierung von Kevin Warsh als Fed-Vorsitzenden durch Donald Trump, die der Markt als hawkish einordnete. Steigende Zinserwartungen und ein stärkerer Dollar ließen die Preise einbrechen. Zusätzlich erhöhte die CME Group die Margin-Anforderungen für Gold von 6 auf 8 Prozent, was Zwangsliquidationen bei gehebelten Positionen auslöste und die Korrektur weiter verstärkte.

Von einem Tiefstand um 4.863 US-Dollar Anfang Februar erholte sich der Preis bis Ende Februar auf rund 5.210 US-Dollar — gestützt durch widersprüchliche Fed-Aussagen zu Zinssenkungen und anhaltende geopolitische Spannungen im Nahen Osten, die Ende Februar erneut aufflammten und Gold in zwei Handelssitzungen um knapp 5 Prozent ansteigen ließen.

Strukturelle Stützfaktoren bleiben intakt

Hinter der Goldstärke stecken mehr als kurzfristige Krisen. Zentralbanken kauften im ersten Quartal 2025 laut World Gold Council insgesamt 248,6 Tonnen Gold — der höchste je gemessene Quartalswert. Im Februar 2026 flossen zusätzlich 5,3 Milliarden US-Dollar in Gold-ETFs, angeführt von Nordamerika und Asien.

Auch die US-Zollpolitik spielt eine Rolle: Der Einsatz von Abschnitt 122 für universelle Zölle von zehn Prozent — mit möglicher Anhebung auf 15 Prozent infolge eines Urteils des Obersten Gerichtshofs — treibt Investoren in Gold als Absicherung gegen systemische Risiken. Gleichzeitig rotierte Kapital aus Aktien in langfristige US-Staatsanleihen, was die 10-jährigen Renditen auf den niedrigsten Stand seit vier Monaten drückte.

Fed-Entscheidung als nächster Impuls

Am 18. März entscheidet die Fed über den Leitzins — derzeit unverändert im Korridor von 3,5 bis 3,75 Prozent. Laut CME Group erwarten 95,6 Prozent der Marktteilnehmer keine Änderung; die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung liegt bei gerade einmal 4,4 Prozent. Ein unverändert hohes Zinsniveau begrenzt das kurzfristige Aufwärtspotenzial für das Edelmetall.

Das Minenangebot wächst mit nur 0,8 Prozent moderat, das institutionelle Interesse bleibt robust. Sollte das Wirtschaftswachstum weiter abflachen und die Fed im Jahresverlauf doch in Richtung Zinssenkungen schwenken, hätte Gold strukturellen Rückenwind — der unmittelbare Impuls kommt jedoch am Mittwoch aus Washington.