Gold: Spannungen gefühlvoll?

Die Goldpreisrallye der letzten Monate fand am Freitag ein jähes Ende. Ausgerechnet robuste US-Arbeitsmarktdaten sorgten für einen massiven Ausverkauf und ließen das Edelmetall im Spot-Markt zeitweise auf 4.036 US-Dollar abstürzen. Damit endete eine zweiwöchige Gewinnserie abrupt. Was steckt hinter dem plötzlichen Stimmungsumschwung – und wie tief kann es noch gehen?

Zins-Hoffnungen pulverisiert

Der US-Arbeitsmarkt erwischte die Märkte auf dem falschen Fuß. Statt der erwarteten Abkühlung schuf die US-Wirtschaft 119.000 neue Stellen – ein Signal, das die Erwartungen an schnelle Zinssenkungen der Federal Reserve zunichtemachte. Die Konsequenz: Marktteilnehmer preisen eine Zinssenkung im Dezember nur noch mit rund 30 Prozent Wahrscheinlichkeit ein.

Die Marktlogik ist brutal einfach: Ein stabiler Arbeitsmarkt nimmt der Fed den Druck, die Geldpolitik rasch zu lockern. Der US-Dollar reagierte sofort mit Stärke – und drückte Gold, das in Dollar notiert, ins Minus.

Diese Faktoren belasten das Edelmetall massiv:

• Starker US-Dollar: Der Greenback verteuert Gold für internationale Käufer
• Steigende Renditen: "Higher for Longer" macht zinslose Anlagen wie Gold unattraktiver
• Gewinnmitnahmen: Nach neuen Rekordhochs nutzen Trader die Gelegenheit zum Ausstieg

Geopolitik verhindert den freien Fall

Doch warum bricht Gold nicht völlig ein? Die geopolitische Lage bleibt der entscheidende Stützpfeiler. Berichte über die Ablehnung eines US-russischen Friedensplans durch die Ukraine halten die Risikoaufschläge hoch. Die Unsicherheit über eine weitere Eskalation in Osteuropa sorgt dafür, dass Investoren Gold als "Sicheren Hafen" nicht vollständig aufgeben.

Anleger stehen im Spannungsfeld zwischen zwei Kräften: der Angst vor strafferer Geldpolitik und der Furcht vor geopolitischen Eskalationen. Ohne die politische Unsicherheit wäre der Abverkauf vermutlich dramatisch ausgefallen.

Physische Nachfrage explodiert

Ein völlig anderes Bild zeigt sich am physischen Markt. In Indien verzeichneten Händler am Samstag einen massiven Nachfrageschub. Getrieben durch die startende Hochzeitssaison und die jüngste Preiskorrektur decken sich Käufer aggressiv mit physischem Gold ein. Diese starke reale Nachfrage wirkt als natürlicher Boden und verhindert einen unkontrollierten Kursrutsch an den Papiermärkten.

Der Goldpreis schloss am Freitag bei 4.062,80 US-Dollar – nur etwa 3 Prozent unter dem erst vor wenigen Tagen markierten 52-Wochen-Hoch. Die Volatilität bleibt mit annualisierten 18,5 Prozent erhöht.

Fazit: Gold durchläuft eine kritische Phase. Die Bullen haben durch die US-Daten Munition verloren, doch solange geopolitische Brandherde schwelen, bleibt das Abwärtspotenzial begrenzt. Anleger müssen sich auf heftige Schwankungen einstellen – jede Fed-Äußerung wird nun zur Marktbewegung führen.