Der deutsche Leitindex jagt von einem Hoch zum nächsten – doch wie nachhaltig ist die Rally wirklich? Während der iShares Core DAX® ETF seit Jahresanfang bereits über 20% zulegte, mehren sich die Warnsignale aus der Wirtschaft. Kann der ETF seine beeindruckende Performance angesichts stagnierender Konjunkturprognosen fortsetzen?

Deutscher Aktienmarkt im Zwiespalt

Der DAX profitiert aktuell von einer seltenen Konstellation:

  • Infrastrukturprogramme beflügeln klassische Industrietitel
  • Rüstungsausgaben treiben Werte wie Rheinmetall
  • Technologiewerte wie SAP stabilisieren den Index

Doch unter der Oberfläche brodelt es. Die deutsche Wirtschaft steht nach zwei Rezessionsjahren 2025 vor einer Stagnation – ein schwaches Fundament für weitere Kursrekorde.

iShares DAX ETF im Fokus

Der iShares Core DAX® UCITS ETF (EXS1) bildet diese Entwicklung eins zu eins ab. Mit einem Fondsvolumen von 9 Mrd. Euro und niedrigen Kosten von 0,16% p.a. ist er der Platzhirsch unter den DAX-ETFs.

Kernmerkmale:

  • Physische Replikation des DAX
  • Thesaurierend (Wiederveranlagung von Erträgen)
  • Top-10-Positionen machen über 60% aus
  • Starke Fokussierung auf deutsche Blue Chips

Performance unter der Lupe

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Die Zahlen lesen sich beeindruckend:

  • +20% seit Jahresanfang
  • Nur 1% unter dem 52-Wochen-Hoch
  • Deutliches Plus von 14% gegenüber dem 200-Tage-Durchschnitt

Doch die jüngste Konsolidierung nach dem März-Hoch zeigt: Die Luft wird dünner. Mit einem KGV über dem historischen Durchschnitt ist der Index nicht mehr günstig zu haben.

Risikofaktoren im Blick

Während der ETF technisch stark dasteht, mehren sich die Stolpersteine:

  • Exportabhängigkeit des DAX bei globalen Handelskonflikten
  • China-Wettbewerb drückt Margen deutscher Industrieunternehmen
  • Politische Unsicherheiten durch US-Handelspolitik

Die nächste Bewährungsprobe steht bereits am 23. Juni an: Dann werden die quartalsmäßigen Indexanpassungen wirksam. Bisher keine Änderungen im DAX – aber Überraschungen sind nie ausgeschlossen.

Fazit: Reife Rally mit Korrekturpotenzial

Der iShares DAX-ETF bleibt das Instrument der Wahl für Investoren, die auf deutsche Blue Chips setzen wollen. Doch die aktuelle Bewertung lässt wenig Spielraum nach oben. Sollte die erhoffte Konjunkturerholung ausbleiben, könnte die Korrekturphase länger dauern als viele Anleger hoffen. Eine Portion Vorsicht ist angebracht – der DAX hat sich zwar als zäher erwiesen als viele erwartet hatten, aber die Fundamentaldaten sprechen eine klare Sprache.

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