Broadcom Aktie: KI-Wachstum beschleunigt

Broadcom steht trotz jüngster Kursschwäche vor einem außergewöhnlichen Wachstumsschub im KI-Geschäft. CEO Hock Tan sprach in einem virtuellen Meeting mit TD Cowen-Analysten von "scheinbar unersättlicher" Nachfrage. Die Zahlen, die dabei genannt wurden, dürften selbst optimistische Anleger überraschen.

Auftragsbestand wächst zweistellig

Der Halbleiterkonzern hatte im Dezember einen Auftragsbestand von 73 Milliarden Dollar für die kommenden 18 Monate gemeldet. Laut Tan ist dieser Bestand inzwischen "bedeutend" gewachsen. TD Cowen-Analyst Joshua Buchalter bekräftigte daraufhin sein Kursziel von 450 Dollar – das entspricht einem Potenzial von 35 Prozent gegenüber dem aktuellen Niveau.

Die Zuversicht gründet auf konkreten Projekten: Die drei wichtigsten ASIC-Kunden des Unternehmens – vermutlich Alphabet, Meta und ByteDance – repräsentieren allein ein Marktvolumen von 60 bis 90 Milliarden Dollar im Geschäftsjahr 2027.

Citigroup prognostiziert Verfünffachung

Besonders bemerkenswert sind die KI-Umsatzprognosen von Citigroup:

• Geschäftsjahr 2025: Etwa 20 Milliarden Dollar
• Geschäftsjahr 2026: Über 50 Milliarden Dollar erwartet
• Geschäftsjahr 2027: 100 Milliarden Dollar prognostiziert

Zum Vergleich: Der Gesamtumsatz von Broadcom lag im Geschäftsjahr 2025 bei 63,9 Milliarden Dollar. Das bedeutet, dass KI innerhalb von zwei Jahren zur dominierenden Sparte werden könnte.

OpenAI-Deal bleibt auf Kurs

Der milliardenschwere Vertrag mit OpenAI für maßgeschneiderte KI-Beschleuniger steht laut Tan fest. Die Auslieferung soll zwischen 2027 und 2029 erfolgen. Die Chips werden Rechenzentren mit einer Leistung von 10 Gigawatt unterstützen – ein Auftragswert von schätzungsweise 350 Milliarden Dollar, gemessen an vergleichbaren Nvidia-GPU-Preisen.

Hinzu kommt ein 21-Milliarden-Dollar-Auftrag für Tensor Processing Units (TPUs), die Broadcom in diesem Jahr über Googles Cloud-Plattform an Anthropic liefern wird.

Netzwerk-Geschäft unterschätzt

Neben den Custom-Chips sehen die TD Cowen-Analysten Potenzial im Netzwerk-Segment, das ihrer Ansicht nach vom Markt unterschätzt wird. Broadcom hält führende Positionen bei Ethernet-Lösungen für Rechenzentren, PCI-Express-Switches und optischen Verbindungstechnologien. Diese Komponenten sind für die KI-Infrastruktur ebenso kritisch wie die Prozessoren selbst.

Die Aktie notiert aktuell bei einem Forward-KGV von 33,3 – unter dem Branchendurchschnitt von 36,8. Das PEG-Verhältnis liegt bei 0,93, verglichen mit 1,97 im Sektorschnitt. Gemessen an den Wachstumsaussichten könnte die Bewertung noch Raum nach oben bieten, auch wenn kurzfristige Margensorgen und die bereits starke Performance des vergangenen Jahres (+45% auf 12-Monats-Sicht) für Zurückhaltung sorgen.