Der Immobilienriese Aroundtown zeigt sich in turbulenten Zeiten erfinderisch: Mit einer geschickten Kombination aus neuer Anleiheemission und Rückkaufprogramm gelingt dem Unternehmen ein strategischer Schachzug im Schuldenmanagement. Doch kann der Plan die Sorgen der Anleger wirklich zerstreuen?

Neuanleihe mit Rekordnachfrage

Aroundtown hat erfolgreich eine neue Senior-Unsecured-Anleihe über 750 Millionen Euro platziert – und das zu deutlich günstigeren Konditionen als noch vor einem Jahr. Die 5-jährige Anleihe mit einem Kupon von nur 3,5% zeigt: Das Vertrauen der Investoren ist trotz angespannter Immobilienmärkte vorhanden. Die dreifache Überzeichnung des Angebots unterstreicht diese Entwicklung.

Besonders bemerkenswert: Die neuen Konditionen liegen ganze 130 Basispunkte unter denen der letzten Emission im Juli 2024. Ein klarer Erfolg für das luxemburgische Unternehmen, das damit seine marginalen Fremdkapitalkosten senken konnte.

Schuldenrückkauf als gezielter Gegenzug

Parallel zur Neuemission startete Aroundtown ein gezieltes Rückkaufprogramm für ausstehende Anleihen im Volumen von über 2 Milliarden Euro. Der Fokus liegt dabei bewusst auf zwei Problembereichen:

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  • Anleihen mit Fälligkeiten innerhalb der nächsten 18 Monate
  • Papiere mit höheren Kupons, die die Finanzierungskosten belasten

Das Timing ist knapp bemessen: Das Rückkaufangebot läuft nur bis zum 13. Mai, zeigt aber die Dringlichkeit, mit der Aroundtown seine Schuldenstruktur optimieren will.

Liquiditätspolster für die Zukunft

Die Strategie ist klar: Aroundtown nutzt die frischen Mittel aus der Anleiheemission kombiniert mit vorhandener Liquidität, um kurzfristige Verbindlichkeiten zu bedienen und die Bilanz zu stärken. Bereits 660 Millionen Euro an Anleihen wurden in diesem Jahr zurückgezahlt – doch der Weg ist noch nicht zu Ende.

Die Maßnahmen kommen zur rechten Zeit. Als größtes börsennotiertes Gewerbeimmobilienunternehmen Deutschlands mit Fokus auf lukrative Standorte in Deutschland, den Niederlanden und London steht Aroundtown unter besonderer Beobachtung. Die erwartete BBB-Einstufung der neuen Anleihe durch S&P könnte zusätzliches Vertrauen signalisieren.

Doch die eigentliche Frage bleibt: Reicht dieser Finanzierungscoup aus, um die Aktie aus ihrem Abwärtstrend zu befreien? Die jüngsten Kursverluste zeigen, dass die Märkte weiterhin skeptisch bleiben.

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