Kann der starke Neugeschäfts-Zugang die schwächelnden Erträge ausgleichen? Apollo Commercial Real Estate Finance präsentierte für das erste Quartal 2025 eine Mischung aus Licht und Schatten. Während die Kreditvergabe auf Rekordniveau zulegt, zeigen die Erträge eine beunruhigende Schwächephase – ein Spagat, der Anleger verunsichert.

Neugeschäft boomt, Erträge bröckeln

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Der Immobilienfinanzierer konnte im Berichtszeitraum beeindruckende 650 Millionen US-Dollar an neuen Kreditverpflichtungen verbuchen, zusätzlich flossen 73 Millionen in Aufstockungen bestehender Darlehen. Das Portfolio wuchs auf 7,7 Milliarden Dollar bei einer durchschnittlichen Verzinsung von 7,9%.

Doch der Erfolg beim Neugeschäft wird von anderen Kennzahlen überschattet:

  • Der ausschüttungsfähige Gewinn sank auf 0,24 Dollar je Aktie (Q4 2024: 0,32 Dollar)
  • Die Einnahmen decken die Dividende nur noch zu 96%
  • Die Risikovorsorge (CECL) wurde um 4 Millionen Dollar erhöht

Frühindikatoren für Q2 geben Hoffnung

Noch vor Abschluss des laufenden Quartals hat Apollo bereits 994 Millionen Dollar in vier neue Finanzierungen investiert. Die seit Jahresbeginn platzierten Kredite summieren sich damit auf über 1,5 Milliarden Dollar – ein klares Signal für die anhaltende Dynamik im Kerngeschäft.

Doch die zentrale Frage bleibt: Wann schlägt sich das Volumenwachstum endlich in einer stabilen Ertragsentwicklung nieder? Die nächsten Quartalszahlen werden zeigen, ob Apollo das Vertrauen der Märkte zurückgewinnen kann.

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