Allianz präsentierte gestern Zahlen, die Licht und Schatten zeigen: Während der operative Gewinn auf Rekordniveau kletterte, enttäuschte der Nettogewinn leicht. Bleibt der Versicherungsriese auf Wachstumskurs oder droht eine Konsolidierung?

Solide Zahlen mit kleinen Makeln

Der operative Gewinn stieg im ersten Quartal um 6,3% auf 4,2 Milliarden Euro – ein neuer Rekord. Alle Geschäftsbereiche trugen zu diesem Wachstum bei. Das Gesamtvolumen legte deutlich auf 54,0 Milliarden Euro zu, angetrieben vom Lebensversicherungsgeschäft.

Doch es gab auch einen Wermutstropfen: Der Nettogewinn sank leicht um 2,1% auf 2,423 Milliarden Euro und verfehlte damit die Erwartungen. Grund war eine Sondersteuerbelastung durch den Verkauf eines indischen Joint Ventures. Bereinigt stieg der Gewinn je Aktie (EPS) jedoch um 7%.

  • Solvenzquote (Solvency II): 208% – komfortabler Puffer
  • Aktienrückkäufe: 100 Millionen Euro im Q1, Programm von 2 Milliarden Euro läuft

Segmentleistung: P&C glänzt, Asset Management stabil

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Der Schaden- und Unfallversicherungsbereich (P&C) lieferte mit 2,2 Milliarden Euro operativem Gewinn ein Rekordquartal ab. Die kombinierte Schadenquote verbesserte sich auf 91,8%. Trotz höherer Naturkatastrophenschäden konnte das Ergebnis durch positive Entwicklungen bei Altbeständen gestützt werden.

Im Lebens- und Gesundheitsgeschäft (L&H) stieg der operative Gewinn um 7,5% auf 1,4 Milliarden Euro. Der Barwert neuer Geschäfte wuchs sogar um 16,8%. Das Asset Management hielt mit einem Plus von 4,8% bei 811 Millionen Euro operativem Gewinn und stabilen verwalteten Drittmitteln von 1,91 Billionen Euro mit.

Marktreaktion: Gelassenheit trotz kleiner Enttäuschung

Die leicht verfehlten Gewinnerwartungen führten zu leichten Kursbewegungen im außerbörslichen Handel. Doch die Bestätigung der Jahresprognose (operativer Gewinn zwischen 15 und 17 Milliarden Euro) und das laufende Aktienrückkaufprogramm dürften für Stabilität sorgen. Die entscheidende Frage bleibt: Kann Allianz die positive Dynamik über das ganze Jahr 2025 aufrechterhalten?

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