Adaptive Biotechnologies Aktie: Handlungsspielräume erweitert

Freiheit statt Exklusivität – aber zu welchem Preis? Adaptive Biotechnologies kappt überraschend die langjährige Zusammenarbeit mit dem Pharmariesen Genentech. Während die Finanzen brummen, stellt sich die Frage: Verliert die Biotech-Firma hier einen wertvollen Partner oder befreit sie sich von einem Fesseln?

Das Ende einer milliardenschweren Allianz

Am Montag gaben Adaptive Biotechnologies und Genentech bekannt, ihre strategische Kollaboration und Lizenzvereinbarung zu beenden. Der wirksame Terminationstermin ist der 9. Februar 2026. Die ursprüngliche Vereinbarung aus dem Jahr 2018 konzentrierte sich auf die Erforschung und Entwicklung von Krebszelltherapie-Produkten. Alle damit verbundenen Aktivitäten werden nun schrittweise eingestellt.

Die unmittelbare Reaktion der Märkte ließ keine Zweifel offen: Die Aktie verlor noch in der Pre-Market am 18. August spürbar an Boden. Investoren zeigten sich besorgt über das Ende einer Partnerschaft, die potenziell bis zu 2 Milliarden Dollar an Meilenstein-Zahlungen wert sein konnte.

Silberstreif am Horizont

Doch die Kehrseite der Medaille könnte sich als überraschend vorteilhaft erweisen. Durch die Beendigung wird Adaptive Biotechnologies von seinen Exklusivitätsverpflichtungen im Bereich der Onkologie-Zelltherapien befreit. Dies eröffnet dem Unternehmen neue Spielräume für Datentyp-Lizenzvereinbarungen mit anderen Biopharma-Unternehmen.

Finanziell bedeutet die Auflösung einen unerwarteten Boost: Adaptive Biotechnologies erwartet, in der zweiten Hälfte des Jahres 2025 nicht-kassatorische Einnahmen in Höhe von 33,7 Millionen Dollar zu verbuchen. Dieser Betrag entspricht der restlichen Amortisation der ursprünglich erhaltenen Zahlungen.

Fundament bleibt robust

Das Timing dieser strategischen Wende ist bemerkenswert, folgt sie doch auf außergewöhnlich starke Quartalszahlen. Erst kürzlich hatte das Unternehmen einen Umsatzsprung von 36 Prozent auf 58,9 Millionen Dollar gemeldet – damit übertraf es die Analystenschätzungen um satte 19 Prozent.

Besonders die Minimal Residual Disease (MRD)-Sparte, die 85 Prozent des Gesamtumsatzes ausmacht, trieb das Wachstum an. Die Abteilung meldete zudem erstmals eine Profitabilität mit einem bereinigten EBITDA von 1,9 Millionen Dollar, nach einem Defizit von 11,3 Millionen Dollar im Vorjahreszeitraum.

Aufgrund dieser positiven Entwicklung hatte das Unternehmen seine Jahresprognose für den MRD-Umsatz nach oben auf 190 bis 200 Millionen Dollar angehoben und die erwartete Cash-Burn-Rate auf 45 bis 55 Millionen Dollar gesenkt.

Zwischen Bullen und Bären

Die Analystengemeinde zeigt sich gespalten. Während Piper Sandler sein Kursziel nach den starken Quartalszahlen auf 15,00 Dollar anhob und Morgan Stanley auf 11,00 Dollar erhöhte, spiegelt der aktuelle Kursverlust die Verunsicherung wider. Das konsolidierte Kursziel liegt bei 13,71 Dollar.

Die fundamentale Stärke des Kerngeschäfts steht außer Frage. Doch kann die neu gewonnene Flexibilität im Zelltherapie-Sektor die wegfallenden Potenziale der Genentech-Partnerschaft kompensieren? Die Antwort auf diese Frage wird den Kurs der nächsten Monate bestimmen.