Analyse im Detail
Bewertung von Erste Group Bank: Halten27. Mai 2005
Pankl konnte mit einem überraschend guten Quartal die Erwartungen der Erste Bank übertreffen, schreibt Analyst Ralf Burchert im aktuellen "Equity Weekly". Während es momentan induziert durch die intensiven Tests im Gefolge von Reglementänderungen in wichtigen Rennserien (v.a. Formel 1) zu einer hohen Nachfrage nach Motorkomponenten kommt, verzögern sich in der Luftfahrt einige Projekte bzw. Aufträge. Für das Gesamtjahr erwartet das Management für die Gruppe ein Wachstum am oberen Ende des Korridors 5-10% und eine EBIT-Marge von 5%, was sich in etwa mit unseren Schätzungen deckt. Die Erste Bank wird ihr Prognosemodell updaten, erwartet aber auf Gruppenebene wenig Änderungen. Bewertungsmässig sollte die Situation daher stabil bleiben. Das eindrucksvolle Wachstum im Rennsport werde zu Zeit leider durch einen nur mühsamen Fortschritt im Segment Aerospace getrübt, wobei das Unternehmen nach wie vor hohe Investitionen in die Infrastruktur, das Wachstum und die Forschung und Entwicklung (v.a. Getriebe, Kurbeltrieb) steckt und die Erntephase noch nicht wirklich erreicht hat. Der laufende Aktienrückkauf sollte der Aktie Unterstützung bieten, viel Dynamik nach oben erwarten wir jedoch nicht. Die Erste Bank wird voraussichtlich das Kursziel von 20 Euro und die Halten-Empfehlung bestätigen.
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