Analyse im Detail
Bewertung von Cheuvreux: Untergewichten22. September 2009
Das Ende dieser Woche stattfindende G-20-Treffen könnte ein negativer Trigger für die Aktie der Erste Group sein, da die heimische Grossbank im Vergleich zur Peer Group schwächer kapitalisiert sei, so Cheuvreux-Analystin Marion Swoboda-Brachvogel in einem Update zur Aktie. Die neuen, voraussichtlich höheren, Kapitalanforderungen für Banken, die auf der G-20-Agenda stehen, und die nach wie vor unsichere Behandlung des staatlichen PS-Kapitals in Bezug auf die Anrechnung zum Kernkapital könnten ein wichtiger - wahrscheinlich negativer - Kurstrigger sein. "Unter Berücksichtigung sämtlichen Staatskapitals und der Minderheiten sollte das Kernkapital per Ende 2009 über 8% zu liegen kommen. Aber exklusive dieser Faktoren könnten höhere regulatorische Kapitalanforderungen in einer Verwässerung von bis zu 30% für bestehende Aktionäre münden“, schreibt sie. Nach der Rally der Aktie sieht Cheuvreux die Erste Group derzeit voll bewertet. Die Empfehlung wandert von "Outperform" auf "Underperform", das Kursziel wird von 25 auf 29 Euro angehoben. Die Schätzungen für den Gewinn je Aktie wurden leicht erhöht (um 5% für 2009, etwas weniger für die Folgejahre).
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