Pan American Silver setzt ein klares Zeichen im Silbermarkt – mit einer milliardenschweren Übernahme und starken Quartalszahlen. Doch lohnt sich der teure Kauf von MAG Silver für den kanadischen Rohstoffkonzern? Die Antwort könnte in den Details des Deals und der aktuellen Finanzkraft des Unternehmens liegen.

Machtpoker im Silbersektor

Mit einem Volumen von 2,1 Milliarden US-Dollar übernimmt Pan American Silver seinen kleineren Konkurrenten MAG Silver. Die Transaktion besteht aus 500 Millionen Dollar in bar und einem Aktientausch, bei dem MAG-Aktionäre für jede gehaltene Aktie 0,755 Pan-American-Aktien erhalten. Das entspricht einem Aufschlag von 21% auf den Schlusskurs vom 9. Mai 2025.

Der Deal bringt Pan American Silver eine 44%-Beteiligung an der hochprofitablen Juanicipio-Mine in Mexiko ein. Die Mine soll dieses Jahr zwischen 6,5 und 7,3 Millionen Unzen Silber produzieren – ein bedeutender Zuwachs für das Portfolio des Unternehmens. Zusätzlich kommen zwei unerschlossene Projekte in Utah und Kanada hinzu.

Solide Fundamentaldaten als Basis

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Bereits vor der Übernahme konnte Pan American Silver mit starken Quartalszahlen aufwarten:

  • Rekord-Betriebsergebnis von 250,8 Millionen Dollar
  • Freier Cashflow von 112,6 Millionen Dollar
  • Nettogewinn von 169,3 Millionen Dollar (0,47 Dollar pro Aktie)
  • Silberproduktion von 5 Millionen Unzen bei All-in-Kosten von 13,94 Dollar pro Unze

Die solide Bilanz mit 923 Millionen Dollar an liquiden Mitteln gibt dem Unternehmen genug Spielraum für die ambitionierte Akquisition. Die bestätigte Jahresprognose und eine Quartalsdividende von 0,10 Dollar pro Aktie unterstreichen die finanzielle Stabilität.

Strategische Weichenstellung

Die Integration der MAG-Silver-Assets könnte Pan American Silvers Position als führender Silberproduzent weiter festigen. Die Juanicipio-Mine verspricht nicht nur höhere Produktionsmengen, sondern auch niedrigere Gesamtkosten. Doch der hohe Kaufpreis und die komplexe Integration werden genau beobachtet werden – der Markt erwartet nun eine schnelle Realisierung der Synergien.

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