Investoren befürchten stagnierendes Wachstum und hohe Inflation in den USA, während der Dollar weiter an Wert verliert. Wie reagiert JPMorgan auf diese Herausforderungen?

Die Alarmglocken schrillen laut – und JPMorgan steht mitten im Sturm. Eine aktuelle Umfrage der Großbank offenbart beunruhigende Erwartungen der Investoren: Die Angst vor einer Stagflation in den USA wächst, während der Dollar weiter an Boden verliert. Doch wie wird sich das auf die Strategie der Wall-Street-Ikone auswirken?

Stagflation – das Schreckgespenst kehrt zurück

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Die Zahlen sprechen eine klare Sprache: In der zwischen dem 1. und 24. April durchgeführten JPMorgan-Umfrage rechnet eine Mehrheit der Befragten mit einem stagnierenden Wirtschaftswachstum in den USA – bei gleichzeitig anhaltend hoher Inflation. Jeder Fünfte erwartet sogar eine Teuerungsrate von über 3,5%, weit entfernt von der 2%-Marke der US-Notenbank. Diese toxische Mischung aus Flaute und Preisauftrieb könnte JPMorgan vor massive Herausforderungen stellen.

Dollar unter Druck, Zinsen hoch

Die Umfrage zeigt zudem eine klare Erwartungshaltung zum US-Dollar: Die meisten Teilnehmer sehen die europäische Gemeinschaftswährung bis Jahresende bei mindestens 1,11 US-Dollar – ein Minus von mindestens 8% für den Greenback. Gleichzeitig rechnen die Investoren nicht mit sinkenden Renditen. Über die Hälfte prognostiziert für den 10-jährigen US-Staatsanleihen eine Rendite von mindestens 4,25% bis Ende 2025. Für JPMorgan bedeutet das eine Gratwanderung zwischen Währungsrisiken und Zinsmanagement.

Wo fließt das Geld hin?

Interessante Signale sendet die Umfrage bei den Anlagepräferenzen:

• 13% der Investoren setzen auf Outperformance von Schwellenländern
• Nur 9% favorisieren entwickelte Märkte
• 57% erwarten die größten Abflüsse bei US-Aktien

Diese Verschiebungen könnten JPMorgans Asset-Allocation deutlich beeinflussen.

Philippinen: Der unerwartete Safe Haven

Inmitten der düsteren Prognosen gibt es einen Lichtblick: JPMorgan hat die Philippinen zum "Overweight" hochgestuft und sieht in dem südostasiatischen Land einen sicheren Hafen im Handelssturm. Besonders überzeugt die Bank von der robusten Binnennachfrage – 77% der Wirtschaft werden vom Konsum getrieben, nur 16% vom Export. Vier Titel stechen besonders hervor: Manila Electric Co., Globe Telecom, BDO Unibank und Bank of the Philippine Islands. Höhere ausländische Direktinvestitionen könnten hier langfristig als Katalysator wirken.

Die Aktie von JPMorgan zeigt sich derzeit widersprüchlich: Während sie sich in der vergangenen Woche erholte, bleibt sie seit Jahresanfang im Minus. Die kommenden Monate werden zeigen, wie die Bank die widrigen makroökonomischen Bedingungen meistert. Eins steht fest: Die Herausforderungen sind gewaltig.

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