Hochtief liefert im ersten Quartal 2025 beeindruckende Zahlen: Operativer Gewinn und Umsatz schießen nach oben, der Auftragsbestand knackt die 70-Milliarden-Marke. Doch trotz dieser Hausse melden sich kritische Stimmen. Warum reicht das nicht für eine Euphorie an der Börse?

Rekordzahlen mit kleinen Schönheitsfehlern

Der Bau- und Infrastrukturriesen präsentiert eine makellose Bilanz auf den ersten Blick:

  • Umsatzplus von 32% auf 8,9 Milliarden Euro
  • Operativer Gewinn steigt um 17% auf 167 Millionen Euro
  • Auftragsbestand über 70 Milliarden Euro – ein neuer Rekord

Doch der nominelle Konzerngewinn von 308 Millionen Euro trügt leicht: Einmalige Effekte wie die Flatiron-Transaktion puffern das Ergebnis künstlich auf. Der wahre Treiber des Erfolgs liegt in den internationalen Töchtern – Turner in den USA und Cimic in Australien liefern überdurchschnittliche Ergebnisse.

Infrastruktur-Boom als Wachstumstreiber

Hochtief sitzt am längeren Hebel: Während die Bundesregierung mit einem 500-Milliarden-Infrastrukturfonds die Modernisierung vorantreibt, sichert sich der Konzern bereits lukrative Großaufträge. Die Zweite Stammstrecke in München ist nur der Anfang.

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Besonders spannend: Der US-Markt entwickelt sich zum Goldesel. Allein im Bereich Rechenzentren konnte Hochtief neue Projekte im Wert von über 3 Milliarden Dollar an Land ziehen.

Analysten halten sich zurück – zu Recht?

Trotz der glänzenden Zahlen bleibt Jefferies skeptisch und belässt die Einstufung auf "Hold" mit einem Kursziel von 153 Euro. Die Begründung:

  • Hohes Bewertungsniveau nach dem jüngsten Kursanstieg
  • Enttäuschender Free Cashflow trotz guter Gewinnentwicklung

Ein Blick auf die Kennzahlen zeigt: Die Aktie notiert zwar rund 23% über dem 200-Tage-Durchschnitt, bleibt aber 12% unter dem 52-Wochen-Hoch. Mit einem RSI von 81,1 wirkt sie kurzfristig überkauft – könnte hier eine Korrektur anstehen?

Die entscheidende Frage für Anleger: Reichen die Fundamentaldaten, um die aktuelle Bewertung zu rechtfertigen – oder hat der Markt die positiven Nachrichten bereits eingepreist?

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