Die Gesundheitsbranche erlebte in den vergangenen Jahren eine Achterbahnfahrt auf den Finanzmärkten. Doch sie bietet eines der breitesten Investitionsuniversen mit vielfältigen Werttreibern und Katalysatoren. Historisch betrachtet können Investitionen in diesen Sektor langfristig überdurchschnittliche Renditen erzielen.

Attraktive Bewertungen.

Der Gesundheitssektor ist typischerweise nicht hoch bewertet. Aktuell liegt er jedoch im Vergleich zu seiner Historie unter seinem Durchschnitt, obwohl seine Wachstumsraten deutlich über dem globalen Wirtschaftswachstum liegen. Besonders attraktiv sind die Bewertungen in der Pharma- und Biotechnologie, wo Unternehmen trotz starkem Umsatz- und Ertragswachstum eine schwache Aktienkursentwicklung verzeichnen. Auffallend war die extrem negative Stimmung bei den Gewinnausblicken im letzten Quartal. Dabei erreichen Aktien historisch gesehen wenige Monate vor dem Tiefpunkt der Unternehmensgewinne ihren Tiefpunkt in der Kursentwicklung. Nun scheinen die Herabstufungen der fundamentalen Prognosen weitestgehend überstanden.

Einfluss der Zinsen.

Insbesondere in der Biotechnologie ist die Zinspolitik der Notenbanken ein wichtiger Faktor. Unternehmen benötigen viel Kapital für Forschung und Entwicklung. Mittelfristig erwarten wir eine Entspannung auf der Zinsseite, was die Finanzierungskonditionen und Bewertungsrelationen verbessern sollte.

M&A und IPOs.

Fusionen und Übernahmen im Gesundheitssektor sowie Börsengänge erlebten zwischen 2021 und 2022 einen Rückgang. Der IPO-Markt kam aufgrund steigender Zinsen nahezu vollständig zum Erliegen. Da die großen Player im Gesundheitsmarkt kaum zur Entwicklung von Innovationen beitragen, sind Übernahmen von kleinen und mittelgroßen „Brutstätten“ wichtig, um künftige Umsätze zu sichern. Doch aufgrund hoher Cashflows, Liquiditätspolster und perspektivisch sinkender Zinsen dürfte der Markt für Übernahmen, Fusionen und Börsenlistings wieder an Fahrt gewinnen.

Einfluss der US-Wahlen.

Der US-Präsidentschaftswahlkampf hatte in der Vergangenheit oft negative Auswirkungen auf den Gesundheitsmarkt. Viele US-Präsidenten versprachen, die sehr hohen Medikamentenpreise in den Griff zu bekommen. In Anbetracht der Vielzahl an akuteren Themen (Geopolitik, Handelshemmnisse mit China, Regulatorik etc.) erwarten wir jedoch, dass dieses Jahr der Gesundheitsmarkt weniger im Fokus der US-Wahlen stehen dürfte.

Einfluss der Investoren.

Aktive Geldverwalter könnten in diesem Jahr vermehrt eine selektive Aktienauswahl im Gesundheitssektor treffen, was zu überdurchschnittlichen Kursgewinnen bei erfolgreich eingeschätzten Unternehmen führen könnte.

Diesen und weitere Vermögensverwalter mit Meinungen und Anlagestrategien finden Sie auf www.v-check.de.

Aus dem Börse Express PDF vom 01.03.2024 - hier zum Download

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