Die Anleger von BB Biotech erlebten mit den jüngsten Quartalszahlen eine böse Überraschung: Ein Nettoverlust von 241 Millionen Franken im ersten Quartal 2025 reißt die Beteiligungsgesellschaft tief in die roten Zahlen. Dies markiert eine dramatische Kehrtwende nach einem Gewinn von 260 Millionen Franken im Vorjahreszeitraum. Wie konnte es zu diesem Absturz kommen?

NAV bricht ein – Portfolio-Umbau als Notbremse?

Der innere Wert (NAV) der Gesellschaft spiegelt die Turbulenzen wider und knickte deutlich ein: ein Minus von 10,8% in Schweizer Franken und sogar 12,3% in Euro. Inklusive der im März ausgeschütteten Dividende ergibt sich eine alarmierende Gesamtrendite von minus 8,8% (CHF) bzw. minus 10,3% (EUR). Als direkte Konsequenz dieser tektonischen Verschiebungen im Portfolio strafft BB Biotech die Zügel und reduziert die Anzahl der Beteiligungen von 28 auf 23. Verkäufe von Positionen wie Intra-Cellular Therapies und Fate Therapeutics stehen dem Neuzugang Akero Therapeutics gegenüber. Der strategische Kompass wird neu ausgerichtet: Der Fokus soll künftig stärker auf Mid-Cap-Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung jenseits der Milliardengrenze liegen.

Biotech-Branche im Kreuzfeuer

Doch was sind die tieferliegenden Ursachen für diese Misere, die nicht nur BB Biotech, sondern den gesamten Sektor erfasst? Die Branche navigiert durch extrem stürmische Gewässer, belastet durch eine Melange an Widrigkeiten:

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  • Regulatorische Fallstricke, insbesondere durch die Unwägbarkeiten der US-Gesundheitspolitik.
  • Makroökonomische Störfeuer in Form geopolitischer Spannungen und hartnäckiger Zinsängste.
  • Eine spürbar austrocknende Liquidität im Segment der Small- und Mid-Caps.

Trotz dieser Frontalangriffe auf die Bewertungen hält das Management unbeirrt an seiner Kernstrategie fest: Investitionen in Unternehmen, die an medizinischen Revolutionen arbeiten. Die ernüchternde Performance im ersten Quartal 2025 legt jedoch die hohe Volatilität und den massiven Bewertungsdruck im Sektor schonungslos offen.

Langfrist-Desaster und ungewisse Zukunft

Die Aktie selbst zeichnet ein trübes Bild. Über die letzten zehn Jahre mussten Investoren erhebliche Wertverluste hinnehmen, und auch im laufenden Jahr setzt sich die Talfahrt fort. Derzeit notiert das Papier mit einem beunruhigenden Abschlag zum inneren Wert. Können die eingeleiteten Portfolio-Anpassungen das Ruder herumreißen? Die kommenden Quartalszahlen werden zum Lackmustest und müssen zeigen, ob BB Biotech den Weg zurück auf einen nachhaltigen Wachstumspfad finden kann.

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