Trotz eines Rekordquartals sieht sich der Versicherungsriese Allianz mit zunehmender Skepsis der Märkte konfrontiert. Während die Fundamentaldaten stark ausfallen, häufen sich die Analystenabstufungen - und die Leerverkäufe schießen in die Höhe.

Leerverkäufe explodieren um 93%

Die Short-Interest-Daten zeigen eine dramatische Wende: Innerhalb von nur zwei Wochen im Mai verdoppelte sich die Zahl der Leerverkäufe auf 94.400 Aktien - ein Plus von 93%. Bei einem durchschnittlichen Tagesvolumen von 257.000 Aktien entspricht dies einer Deckungsdauer von 0,4 Tagen. Offenbar rechnen immer mehr Marktteilnehmer mit fallenden Kursen.

Analysten drehen den Daumen nach unten

Die Skepsis spiegelt sich in einer Serie von Herabstufungen wider:

  • Barclays kippte die Bewertung von "Hold" auf "Strong Sell"
  • Keefe, Bruyette & Woods korrigierten von "Moderate Buy" zu "Hold"
  • Goldman Sachs reduzierte von "Buy" auf "Neutral"
  • HSBC setzte auf "Hold"

Nur Citigroup hält an seiner "Neutral"-Einstufung fest. Das aktuelle Konsensrating lautet "Hold" - mit vier neutralen und einer Verkaufsempfehlung.

Fundamentaldaten glänzen - aber reicht das?

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Die operative Performance bietet eigentlich wenig Angriffsfläche:

  • Rekord-Operating-Profit: +6,3% auf 4,2 Mrd. € im Q1 2025
  • Property & Casualty mit bestem Quartal aller Zeiten (2,2 Mrd. € Operating-Profit)
  • Life & Health: Operating-Profit +7,5% auf 1,4 Mrd. €
  • Asset Management: +4,8% auf 811 Mio. €
  • Dividende erhöht auf 1,20 $ pro Aktie (+16%)

Dazu läuft ein Aktienrückkaufprogramm über 2 Mrd. €. Doch die Märkte scheinen diese Stärken aktuell zu ignorieren.

Zusätzliche Belastungen durch Aktivisten

Extinction Rebellion macht Druck: Die Gruppe kritisiert Allianz' Engagement als Versicherer für Öl- und Gasprojekte. 2023 waren es 925 Mio. $ Prämienvolumen - dazu kommen 26 Mrd. $ an Assets in fossilen Unternehmen. Ein Image-Risiko, das die ohnehin angespannte Stimmung weiter trüben könnte.

Die entscheidende Frage: Wann erkennen die Märkte die fundamentale Stärke wieder - oder sehen die Skeptiker etwas, was in den Zahlen noch nicht sichtbar ist?

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