Die Adecco Group steckt in einem Dilemma: Während die jüngsten Quartalszahlen mit Umsatz- und Gewinnrückgängen enttäuschten, sieht eine große US-Bank weiterhin massives Aufwärtspotenzial. Kann der Personaldienstleister die Erwartungen wirklich erfüllen – oder wiegt die aktuelle Schwächephase schwerer als gedacht?

Goldman Sachs bleibt trotz Korrektur optimistisch

Die Investmentbank Goldman Sachs hält unbeirrt an ihrer Kaufempfehlung für Adecco fest – trotz leicht gesenktem Kursziel von 42 auf 41,50 Franken. Das entspricht einem beeindruckenden Aufwärtspotenzial von 75% gegenüber dem aktuellen Kurs von rund 24 Franken.

Doch die jüngsten Zahlen geben Anlass zur Skepsis:

  • Umsatzrückgang: -3% auf 5,57 Mrd. Euro im Q1 2025
  • Operativer Gewinn (EBITA): -16% auf 132 Mio. Euro
  • Nettogewinn: -19% auf 60 Mio. Euro

Lichtblicke im Krisenmodus

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Trotz der düsteren Bilanz gibt es überraschende Silberstreifen:

  • Übertroffene Erwartungen: Der Gewinn pro Aktie lag 16% über den Analystenschätzungen
  • Marktanteilsgewinne: Umsatzwachstum übertraf den Markt um 130 Basispunkte
  • Kostenkontrolle: Strikte Maßnahmen zeigen erste Wirkung

"Wir sehen charakteristische Anzeichen für eine beginnende Erholung", betont CEO Denis Machuel. Besonders die Technologie-Tochter Akkodis kämpft jedoch mit den Folgen der deutschen und nordamerikanischen Schwächephase (-8% Umsatz).

Die große Frage: Wann schlägt die Erholung durch?

Mit einem RSI von nur 18,7 wirkt die Aktie technisch stark überverkauft. Doch können die angekündigten KI-Innovationen und die strikte Kostenkontrolle den Abwärtstrend wirklich stoppen? Die nächsten Quartale werden zeigen, ob Adecco das Vertrauen der Anleger zurückgewinnen kann – oder ob die hohen Erwartungen der Banken sich als zu optimistisch erweisen.

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