Neue Coverage für die Aktie der Sparkassen Immobilien AG (s Immo): SRC Research empfiehlt die Aktie mit "Buy" und einem Kursziel von 8 Euro. Das Unternehmen ist in den letzten Jahren stark gewachsen, vor allem durch Akquisitionen in Deutschland, aber auch durch Developments in Österreich und Osteuropa. Mittlerweile verfügt die s Immo über ein Portfolio von rund 1,8 Mrd. Euro und rund 260 Objekte. Das Portfolio teilt sich relativ gleichmässig auf die Bereiche Residential, Office und Retail auf. Daneben gibt es noch 6 Hotels, die für weitere Einnahmen sorgen. Das Unternehmen musste im November einen Nettoverlust im Neunmonatsbericht von knapp 72 Mio. Euro vermelden, der durch Abwertungen auf das Portfolio, fast ausschliesslich in Osteuropa und Südosteuropa, in Höhe von 96 Mio. Euro zustande kam. Schaut man allerdings mehr auf die operative Performance des Unternehmens in Sachen Cash Flow ergibt sich ein viel besseres Bild, so die Analysten. Das Unternehmen konnte seinen operativen Cash Flow um 17% steigern und den NOI um gut 4%. "Wir erwarten, dass das Unternehmen auch in 2010 und den folgenden Jahren seinen Cash Flow erheblich ausbauen kann. Auf EBITDA-Basis erwarten wir für das neue Jahr 2010 eine Steigerung zu 2009 um gut 50% und nochmal knapp 20% für 2011. Hierzu tragen vor allem erhebliche Steigerungen der Mieterträge bei, da das Unternehmen in den nächsten Quartalen verschiedene attraktive Developments wird abschliessen können. Ausserdem sehen wir Upside-Potential im deutschen Residential-Portfolio, sowohl bei den Mietpreisen als auch bei einer Reduzierung des Leerstands", so die Analysten Stefan Scharff und André Hüsemann. Der erwartete rasante Anstieg der Cash-Gewinne sollte sich auch positiv auf die Kursentwicklung der Sparkassen Immobilien-Aktie auswirken.