Analyse im Detail
Bewertung von Wood & Co: Kaufen10. Februar 2011
Die Analysten von Wood&Co erhöhen das Kursziel für Immofinanz von 3,5 auf 4,04 Euro, das Buy wird bestätigt. Das ist das zweite Kursziel für die Aktie, das über der 4-Euro-Marke angesiedelt ist. Seit der Coverage-Aufnahme im November 2010 sei die Unternehmensstrategie klarer geworden, schreibt Analyst Igor Muller. Er erwartet eine baldige und erfolgreiche Refinanzierung der beiden Wandelbonds durch die Ausgabe einer neuen Wandelanleihe über 500 Mio. bis 600 Mio. Euro. Weiters hat Muller die Annahmen für Immobilienverkäufe reduziert. "Wir glauben, dass die Immofinanz nicht länger gezwungen ist, schnell Assets zu verkaufen." Der Wiener Markt für Wohnimmobilien profitiere zudem von einer steigenden Zahl an Transaktionen und höheren Preisen. Die Peergroup von Immofinanz werde derzeit mit einem durchschnittlichen Abschlag von 15% zum NAV gehandelt. Die GTC-Aktie weist sogar nur mehr einen Discount von 7% auf, bei der Immofinanz sind es 35% Abschlag zum zuletzt berichteten NAV. "Die meisten der grösseren europäischen Peers werden sogar wieder mit Aufschlag zum inneren Wert gehandelt. Wir erwarten, dass die anhaltende Restrukturierung des Unternehmens und die verbesserte Kommunikation mit den Investoren die Bewertung in den nächsten Quartalen in Richtung des bereinigten NAV treiben," so Muller. Letzteren siedelt er bei 4,09 Euro an.
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