Der größte Krankenversicherer der USA steckt tief in der Krise. UnitedHealth hat nicht nur die Jahresprognose 2025 komplett zurückgezogen, sondern kämpft auch mit explodierenden Behandlungskosten und einem Führungswechsel an der Spitze. Während die Aktie bereits über 50 Prozent seit Jahresbeginn verloren hat, stellt sich die entscheidende Frage: Ist das der Boden oder geht es noch weiter bergab?

Gewinneinbruch vorprogrammiert

Die Zahlen für das zweite Quartal dürften schmerzhaft werden. Analysten rechnen mit einem deutlichen Gewinnrückgang, nachdem das Unternehmen bereits früher im Jahr seine Volljahresthese kassiert hatte. Schuld sind vor allem die Medicare Advantage-Sparten, wo die operativen Belastungen massiv zugenommen haben.

Besonders bitter: Die Behandlungskosten schießen durch die Decke und fressen die Margen auf. Was als vorübergehende Delle geplant war, entwickelt sich zu einem strukturellen Problem.

Branchenkrise trifft Marktführer voll

Der gesamte Krankenversicherungssektor steht unter Druck. Strafrechtliche Ermittlungen belasten das Image, während die Gesundheitsausgaben auf 5,3 Billionen Dollar zum Jahresende explodieren sollen. UnitedHealth als Branchenprimus bekommt diese Verwerfungen mit voller Wucht zu spüren.

Die politischen Risiken verschärfen die Lage zusätzlich:

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  • Mögliche Kürzungen bei ACA-Subventionen bedrohen Einnahmequellen
  • Geplante Medicare-Anpassungen könnten die Margen um bis zu 3 Prozent drücken
  • Trump's vorgeschlagene 1,1 Billionen Dollar Gesundheitskürzungen sorgen für Unsicherheit

Führung in Aufruhr

Der CEO-Wechsel aus persönlichen Gründen kommt zur denkbar schlechtesten Zeit. Die neue Führung muss nicht nur die Kostenkontrolle in den Griff bekommen, sondern auch dem Markt wieder Vertrauen einflößen.

Immerhin zeigen Insider-Käufe trotz des dramatischen Kursrutsches Vertrauen in eine mögliche Erholung. Bei einem KGV von nur 13,4 handelt die Aktie deutlich unter dem Branchenschnitt – allerdings spiegelt das auch die Marktzweifel wider.

Verdopplung der Prämien als letzter Strohhalm?

UnitedHealth plant drastische Preiserhöhungen: 28,6 Prozent sollen die Prämien 2026 steigen – bei nur 2,7 Prozent allgemeiner Inflation. Die Frage ist, ob Kunden und Politik das mittragen werden.

Die Quartalszahlen am 29. Juli werden zeigen, ob das Unternehmen die Kostenlawine stoppen kann. Bis dahin bleibt UnitedHealth ein Pulverfass auf dem Gesundheitsmarkt.

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