Versicherer Chubb verzeichnet deutlichen Ergebnisrückgang im ersten Quartal 2025, vor allem belastet durch Waldbrände in Kalifornien. Wie wirkt sich dies auf die Aktie aus?

Die Anleger von Chubb rieben sich zuletzt verwundert die Augen. Nach einem Rekordjahr folgte im ersten Quartal 2025 ein spürbarer Dämpfer bei den Ergebnissen des globalen Versicherungskonzerns. Die vorgelegten Zahlen zeigen einen deutlichen Rückgang im Vergleich zum Vorjahreszeitraum.

Konkret sanken die Erträge im ersten Jahresviertel auf 1,331 Milliarden Dollar, was 3,29 Dollar je Aktie entspricht. Im Vorjahresquartal standen hier noch 2,143 Milliarden Dollar oder 5,23 Dollar je Anteilsschein in den Büchern. Ein signifikanter Rückgang, der Fragen aufwirft.

Was steckt hinter diesem Dämpfer?

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Verantwortlich dafür dürften vor allem die bereits erwarteten Belastungen aus den schweren Waldbränden in Kalifornien sein. Chubb hatte schon im Vorfeld angekündigt, dass hierfür im ersten Quartal 2025 eine Netto-Belastung vor Steuern in Höhe von rund 1,5 Milliarden Dollar anfallen würde. Bereinigt um Sondereffekte wies das Unternehmen für das Quartal einen Gewinn von 1,489 Milliarden Dollar oder 3,68 Dollar je Aktie aus.

Kontrast zum Rekordjahr 2024

Dieser Rücksetzer steht in starkem Kontrast zur Entwicklung im Vorjahr. Das Management selbst hatte 2024 als das "beste Jahr der Firmengeschichte" bezeichnet. Allein im vierten Quartal 2024 stieg das operative Kernergebnis um 10,5 Prozent je Aktie auf 2,5 Milliarden Dollar. Die kombinierte Schaden-Kosten-Quote im Sach- und Unfallversicherungsgeschäft lag bei ausgezeichneten 85,7 Prozent.

Über das Gesamtjahr 2024 erwirtschaftete Chubb einen operativen Gewinn von 9,1 Milliarden Dollar, ein bereinigtes Plus von 11,5 Prozent. Die Kernkapitalrendite erreichte starke 14 Prozent. Treiber waren das breit gefächerte globale Geschäft und eine disziplinierte Zeichnungspolitik. Die Prämieneinnahmen im globalen P&C-Geschäft legten im Schlussquartal 2024 um 6,7 Prozent zu.

Stärken und Herausforderungen

Die globale Aufstellung mit Aktivitäten in 54 Ländern galt lange als klarer Vorteil. Rund 57 Prozent des Geschäfts stammen zwar aus den USA, aber auch Asien und Europa tragen signifikant bei. Diese Diversifizierung sollte eigentlich Schwankungen abfedern. Auch das konservativ ausgerichtete Investmentportfolio mit einem Volumen von über 150 Milliarden Dollar lieferte zuletzt Rekorderträge.

Doch die spezifischen Herausforderungen wie in Kalifornien scheinen nun voll durchzuschlagen. Chubb hatte dort sein Engagement in brandgefährdeten Gebieten nach eigenen Angaben bereits um mehr als die Hälfte reduziert. Hinzu kommt ein zunehmender Wettbewerb in bestimmten Versicherungssegmenten, der auf die Margen drücken könnte.

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