ZEW-Indikator

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Quelle: Zentrum für Europäische Wirtschaftsforschung

Erscheinung: monatlich

Zeitpunkt: zweite Woche

Verzögerung: keine

Seit Ende 1991 werden in einer Umfrage des ZEW die Einschätzungen von ca. 350 Analysten und institutionelle Anleger aus Banken, Versicherungen und ausgewählten Industrieunternehmen bezüglich der Konjunkturlage bzw. -erwartungen in Deutschland sowie der gesamten Eurozone und bezüglich der Entwicklung wichtiger Finanzmarktindikatoren wie Zinsen, Wechselkursen und Börsenindizes abgefragt. Sie dürfen ihre Meinung äußern, wie sich die Konjunktur in Zukunft wohl entwickeln wird. Sie haben nur drei Antwortmöglichkeiten:

gleich wie bisher
besser als bisher oder
schlechter als bisher.

Die Ergebnisse werden in Form des ZEW-Finanzmarktreports veröffentlicht. Anhand der Umfrageergebnisse zur Wirtschaftsentwicklung wird ein Index errechnet - der ZEW Indikator. Seine Berechnungsmethode ist einfach: Er ist die Differenz aus den Antworten „besser als bisher“ und „schlechter als bisher“ in Prozent. Wer mit gleichbleibender Konjunkturentwicklung rechnet, wird einfach nicht mitgezählt.

Ein Beispiel: Rechnen 30 Prozent der Befragten mit einer besseren Konjunkturentwicklung, aber 60 Prozent mit einer schlechteren, dann beträgt der ZEW-Wert minus 30 Punkte. Tatsächlich ist der ZEW-Index für Dezember 2007 negativ ausgefallen. Er beträgt minus 34,0 Punkte.

Der ZEW-Indikator für Deutschland läuft dem Ifo-Index durchschnittlich um einen Monat vor und gilt wie dieser als Frühindikator für die deutsche Industrieproduktion. Allerdings ist ersterer mit mehr Unsicherheit behaftet, da er der Realwirtschaft weniger nah ist. Die ZEW-Konjunkturerwartungen erlauben Prognosen der Industrieproduktion für 3 bis 12 Monate im Voraus.

Relevanz für Finanzmärkte: Der ZEW-Indikator ist neben dem Ifo-Index die einzige Umfrage in der Eurozone, welche regelmässig signifikante Kursbewegungen auslöst. Das Ergebnis der ZEW-Umfrage wird als einer der ersten im Monat veröffentlicht und hat Aussagekraft für das gesamte Währungsgebiet. Somit bietet dieser Index als Erster wertvolle neue Informationen zum Konjunkturausblick, die Reaktion entspricht den Ausführungen beim Ifo-Index.