TWIN-WIN-Cap-Zertifikate

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TWIN-WIN-Cap Zertifikate funktionieren fast genau wie klassische TWIN-WIN-Zertifikate. Der einzige Unterschied liegt in der Gewinnbeschränkung, englisch: Cap.

TWIN-WIN-Cap-Zertifikate zeigen ihre Stärken somit vor allem bei moderaten Aufwärtsbewegungen. Klettert der Basiswert kräftig, sind klassische TWIN-WIN-Zertifikate überlegen. Der Inhaber des Cap-Zertifikates muss sich in diesem Fall mit dem Höchstbetrag begnügen.

Inhaltsverzeichnis

1 Grundlagen
2 Aufbau
3 Währungsabsicherung - Quanto-Funktion
4 Weitere Varianten von TWIN-WIN-Zertifikaten
5 Quelle

Grundlagen

Sicherlich ist es ein Nachteil, wenn die Gewinnmöglichkeiten von vornherein beschnitten sind. Doch die Cap-Zertifikate bieten auch Vorteile. Zum einen macht der Cap die Konzeption von TWIN-WIN-Zertifikaten auf Aktien mit niedrigen Dividendenrenditen überhaupt erst möglich.

Andererseits kann die Gewinngrenze die Konditionen des Zertifikates verbessern. Durch den Cap kann ein größerer Hebel (siehe hiezu Hebelfaktor] und/oder ein größeres Sicherheitspolster dargestellt werden.

Beispiel: TWIN-WIN-Cap-Zertifikat auf die XY-Aktie

    Basispreis: 100,00 Euro 
    Gewinnmöglichkeit: max. 135,00 Euro 
    Hebelfaktor: 2,0
    PROTECT-Level: liegt bei 80,00 Euro

Wie die Grafik zeigt, funktioniert das TWIN-WIN-Cap-Zertifikat zunächst wie ein klassisches TWIN-WIN-Zertifikat. Wenn die XY-Aktie den Basispreis von 100,00 Euro übersteigt, hebelt das TWIN-WIN-Cap-Zertifikat die Kursbewegungen um das Zweifache. Bei einem Aktienkurs von 117,50 Euro erreicht das TWIN-WIN-Cap-Zertifikat den maximalen Rückzahlungsbetrag von 135,00 Euro. Klettert die XY-Aktie weiter, nimmt das Zertifikat nicht mehr an den Kursgewinnen teil. Die Aktie ist allerdings erst ab Kursen über 135,00 Euro die bessere Alternative.

Aufbau

Bei TWIN-WIN-Cap-Zertifikaten ist der Verkauf von Call-Optionen mit einem Basispreis in Höhe der Gewinnbeschränkung eine zusätzliche Einnahmequelle zur Finanzierung der Struktur. Diese Mehreinnahme ermöglicht bessere Konditionen des Zertifikates.

  TWIN-WIN-Cap-Zertifikat = Zero-Strike-Call + Call-Optionen + 2 Down-and-Out-Put-Optionen – Call-Optionen (Basis = Cap)

Währungsabsicherung - Quanto-Funktion

Eine Gewinnbeschränkung (Cap) ist eine Möglichkeit, um TWIN-WIN-Zertifikate auf Basiswerte mit geringen Rendite der Dividenden zu ermöglichen. Eine weitere Chance bietet sich auf der Währungsseite. Nicht nur Wachstumsfirmen schütten aufgrund ihres hohen Investitionsbedarfes oftmals gar keine Dividende aus. Auch in ausländischen Aktienmärkten wie etwa Japan fallen die Ausschüttungen traditionell niedrig aus.

Beispiel: Genau wie andere Indizes außerhalb des Euro-Währungsverbundes wird auch der NIKKEI 225® nicht in Euro berechnet, sondern in Japanischen Yen. Ein Investment in japanische Aktien oder Indizes wäre somit generell mit Währungsrisiken verbunden. Verliert der Japanische Yen gegenüber dem Euro an Wert, belastet das die Performance. Andererseits kann die Fremdwährung auch zusätzliche Rendite bringen, wenn sie gegenüber dem Euro aufwertet.

Sie sollten deshalb die Entscheidung treffen, ob Sie die Chancen der Fremdwährung nutzen und gleichzeitig die Wechselkursrisiken eingehen wollen. Wenn Sie sich den Wechselkursdifferenzen nicht aussetzen wollen, müssen Sie auf die Chancen des japanischen Aktienmarktes trotzdem nicht verzichten, denn TWIN-WIN-Quanto-Zertifikate schalten die Währungsschwankungen von vornherein aus. Der Devisenkurs spielt aufgrund der Quanto-Funktion keine Rolle. Denn das Investment wird so gestellt, als wäre der Wechselkurs zwischen Euro und Fremdwährung seit dem Kaufzeitpunkt konstant geblieben.