ROLLING-Discount-Zertifikate

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ROLLING-Discount-Zertifikate funktionieren grundsätzlich genauso wie herkömmliche Discount-Zertifikate. Mit einer Besonderheit: Das Discount-Engagement wird jeden Monat nach festen Regeln „gerollt“, also erneuert. Dahinter verbirgt sich aber kein Geheimnis.

Optionen mit einer kurzen Laufzeit erzielen relativ gesehen eine höhere Prämie als Optionen mit einer längeren Laufzeit. Auf Discount-Zertifikate übertragen bedeutet dies: Eine Kette von Discount-Zertifikaten mit jeweils kurzen Laufzeiten ermöglicht in der Regel einen höheren Ertrag als ein einzelnes Discount-Zertifikat für die gesamte vergleichbare Laufzeit. Der Zeitaufwand für die Auswahl des jeweils neuen Zertifikates und die Kosten, die Ihnen Ihre Bank für den Kauf und Verkauf von Wertpapieren berechnet, machen diese Vorteile für einen privaten Anleger aber schnell zunichte.

Inhaltsverzeichnis

1 Grundlagen
2 Unterschiede zum CLASSIC-Discount-Zertifikat
3 Weitere Varianten von Discount-Zertifikaten
4 Quelle

Grundlagen

Der Anpassungsmechanismus eines Rolling-Discount-Zertifikates

Jedes ROLLING-Discount-Zertifikat bezieht sich auf einen bestimmten Basiswert, häufig einen Index. Der Emittent „rollt“ an bestimmten Stichtagen, meist einmal im Monat, nach festen Regeln für die Laufzeit und den Höchstbetrag entsprechend den jeweiligen Zertifikatsbedingungen. An jedem Stichtag wird das Engagement des Vormonats aufgelöst und der Erlös daraus wiederum in ein neues, fiktives Discount-Zertifikat zum Beispiel mit einem Höchstbetrag entsprechend dem Indexstand und einer Laufzeit von einem Monat investiert. Schließt der Index einen Monat später über dem ursprünglichen Discount-Wert – übertrifft vielleicht sogar den Höchstbetrag –, ergibt sich wie bei einem herkömmlichen Discount-Zertifikat ein Gewinn, bis hin zum maximalen Gewinn. Für den folgenden Monat stehen dadurch mehr Mittel zur Verfügung, um erneut in ein fiktives Discount-Zertifikat einzusteigen. Und so weiter. Nur wenn der Index unter den alten Discount fällt, stehen für den Folgemonat weniger Mittel zur Verfügung. Ein Verlust kann allerdings mit der Zeit wieder ausgeglichen werden, wenn der Index zur Stabilität zurückfindet. Die Grafik stellt den Anpassungsmechanismus am Beispiel eines ROLLING-Discount-Zertifikates dar, bei dem der Höchstbetrag jeweils dem aktuellen Stand des Index am Stichtag entspricht.

Unterschiede zum CLASSIC-Discount-Zertifikat

Zwei Unterschiede zu herkömmlichen Discount-Zertifikaten müssen Sie beachten:

Die Laufzeit grundsätzlich unbegrenzt. Dadurch können Sie in einem ROLLING-Zertifikat investiert bleiben, solange es Ihrem persönlichen Anlagehorizont entspricht. Durch die kurze Anpassungsfrist und die kontinuierliche Anpassung des Höchstbetrages an die Marktbedingungen verstetigen Sie Ihren Anlageerfolg.
Der Emittent erhebt allerdings für den Aufwand für die Betreuung des ROLLING-Zertifikates eine geringe Managementgebühr, die monatlich am Rolltermin vom Wert des Zertifikates abgezogen wird.