PROTECT Bonus Zertifikate

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PROTECT-Bonus-Zertifikate sind moderne Finanzinstrumente für sicherheitsorientierte Anleger, die auf die Chancen eines Investments in Aktien nicht verzichten möchten und dennoch schon in Zeiten stagnierender oder fallender Märkte Gewinne erzielen wollen.

Inhaltsverzeichnis 1 Grundlagen 1.1 Unterschied PROTECT-Bonus-Zertifikat und Kauf einer Aktie? 2 Aufbau 3 Gewinnprofil 4 Varianten von PROTECT Bonus Zertifikaten 5 Quelle

Grundlagen

Das Prinzip ist leicht verständlich: PROTECT-Bonus-Zertifikate verbriefen den Anspruch auf eine Aktie oder einen Aktienindex. Das Zertifikat kostet bei Emission ungefähr so viel wie die Aktie oder ein herkömmliches Indexzertifikat. Allerdings erhält der Anleger die Chance sowohl auf die Rückzahlung seines Kapitaleinsatzes als auch auf die zusätzliche Zahlung eines Bonusbetrages. Diese Auszahlung erhält er selbst dann, wenn der Basiswert fällt, jedoch ein bestimmtes Kursniveau während der Laufzeit niemals unterschreitet. Auf diese Weise bieten PROTECT-Bonus-Zertifikate dem Anleger einen Mindestgewinn bei einem komfortablen Risikopuffer. Die Gewinnchance nach oben ist dagegen unbegrenzt und hängt alleine von der Performance der zugrunde liegenden Aktie oder des Index ab. Ihr einziges Risiko besteht darin, dass der Risikopuffer aufgrund eines starken Kursrückgangs des Basiswertes aufgebraucht wird und das Zertifikat hierdurch am Laufzeitende die Aktie liefert oder den Indexstand auszahlt.

    Beispiel: PROTECT Bonus Zertifikat 
    Bewertungstag: 20.Juni 2008
    Protect-Level: 21,0 Euro

Unterschied PROTECT-Bonus-Zertifikat und Kauf einer Aktie?

Wirtschaftlich betrachtet verbrieft das PROTECT Bonus Zertifikat den Anspruch auf eine Aktie der XY AG. Zwei Unterschiede fallen zunächst ins Auge: Zum einen ist die Laufzeit des Zertifikates bis zum 27. Juni 2008, sieben Tage nach dem Bewertungstag am 20. Juni 2008, begrenzt. Zum anderen haben Sie keinen Anspruch auf Auszahlungen von Dividenden, andere Ausschüttungen oder das Recht auf Teilnahme an der Hauptversammlung der XY AG. Der Kaufpreis eines PROTECT Bonus Zertifikates entspricht bei Emission dem Kurs der Aktie, aktuell 30,00 Euro. In unserem Beispiel erwerben Sie mit dem PROTECT Bonus Zertifikat einen Anspruch auf eine XY-Aktie. Da der PROTECTLevel bei 21 Euro liegt, verfügen Sie über einen Risikopuffer von 30%, bezogen auf den Aktienkurs bei Emission.

Der Schlüssel zum Verständnis eines PROTECT Bonus Zertifikates sind die Rückzahlungsmodalitäten am Bewertungstag: Unser PROTECT-Bonus-Zertifikat wird entweder durch Lieferung einer XY-Aktie oder Zahlung des Bonuslevels von 40,00 Euro getilgt. Der Emittent wird mindestens diesen Betrag auszahlen, wenn der Basiswert während der gesamten Laufzeit niemals den PROTECT-Level erreicht hat. Wird der PROTECT-Level während der Laufzeit auch nur einmal kurzzeitig verletzt oder liegt der Kurs der XY AG am Bewertungstag über dem Bonuslevel, wird der Emittent XY-Aktie liefern. Sie profitieren also auch im vollen Umfang von einem Anstieg der Aktie über 40,00 Euro hinaus. Das heißt konkret: PROTECT Bonus Zertifikate bieten im Gegensatz zu einem direkten Investment in den Basiswert auch bei einem seitwärts oder leicht abwärts gerichteten Markt attraktive Renditechancen.

Aufbau

Während das Auszahlungsprofil eines PROTECT-Bonus-Zertifikates am Laufzeitende klar definiert ist und allein vom Kursverlauf des Basiswertes abhängt, wird der Kurs des Zertifikates während der Laufzeit auch von zusätzlichen Parametern beeinflusst. Der Grund hierfür ist die Struktur des Zertifikates. Wie bei den meisten verbrieften Derivaten investiert auch der Käufer eines PROTECT Bonus Zertifikates indirekt in Optionen. Im Prinzip kauft der Investor einen Zero-Strike-Call – also eine Kaufoption mit einem Basispreis von null. Wenn der Basiswert eine Aktie ist, dann entspricht ein Zero-Strike-Call einer Aktie ohne Anspruch auf Dividende. Darüber hinaus erwirbt der Anleger indirekt eine exotische Verkaufsoption, einen so genannten Down-and-Out-Put. Der Basispreis des Down-and-Out-Puts befindet sich in Höhe des Bonuslevels, die Knock-Out-Schwelle liegt in Höhe des PROTECT-Levels.

    PROTECT-Bonus-Zertifikat = Zero-Strike-Call + Down-and-Out-Put

Der Kurs des gesamten Zertifikates ist daher die Summe aus mehreren Einzelteilen: dem Kurs des Zero-Strike-Calls und dem Kurs der Down-and-Out-Put-Option.

Gewinnprofil

Wie hoch ist Ihr Gewinn bzw. Ihre Rendite? Unser PROTECT-Bonus-Zertifikat bietet Ihnen unterschiedliche Gewinnchancen, je nachdem, wie sich die XY-Aktie bis zum Bewertungstag des PROTECT-Bonus-Zertifikates entwickelt. Grundsätzlich gilt: Welchen Gewinn Sie mit einem PROTECT-Bonus-Zertifikat tatsächlich erzielen, können Sie erst feststellen, wenn Sie die Rückzahlung erhalten oder das Zertifikat vor Fälligkeit veräußert haben. Ihren Gewinn – sprachlich genauer wäre der Begriff „Rendite“ – können Sie leicht selbst errechnen: Da Sie während der Laufzeit keine Ausschüttungen erhalten, müssen Sie den Wert des PROTECT-Bonus-Zertifikates bei Rückzahlung mit Ihrem Einstand, also dem Kurs, zu dem Sie

gekauft haben, vergleichen. Im Falle der Lieferung einer Aktie entspricht der Wert dann dem aktuellen Aktienkurs, im Falle der Rückzahlung in Geld dem Bonuslevel. Da Sie auch darüber hinaus an einer positiven Kursentwicklung der Blue Chip-Aktie teilhaben, ist Ihre Gewinnchance theoretisch unbegrenzt.

  Gewinn = (Rückzahlungswert – Kaufpreis)/Kaufpreis x 100%

  Gewinn = (40,00 – 30,00)/30,00 x 100 = +33,33%

PROTECT-Bonus-Zertifikat: Rückzahlungswert EUR 40,00. Kauf zu EUR 30,00.

Varianten von PROTECT Bonus Zertifikaten

• PROTECT Bonus Cap Zertifikate
• PROTECT Bonus Index Quanto Zertifikate
• Lock in Bonus Zertifikate
• PROTECT MULTI Bonus Zertifikate
• REVERSE PROTECT Bonus Zertifikate

Quelle

• Sal. Oppenheim