PROTECT-OUTPERFORMANCE-Zertifikate

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PROTECT-Outperformance-Zertifikate bieten genau wie die klassischen OUTPERFORMANCE-Zertifikate einen Hebel zur überdurchschnittlichen Partizipation an steigenden Aktienkursen.

Darüber hinaus bietet die PROTECT-Variante als Ergänzung eine Teilabsicherung. Als zusätzliche Eigenschaft ist das PROTECT-Zertifikat mit einem PROTECT-Level ausgestattet. Unterschreitet der Basiswert diese Grenze während der Laufzeit nicht, erhält der Anleger bei Fälligkeit mindestens eine Rückzahlung in Höhe des Basisbetrages. Sollte der Basiswert jedoch den PROTECT-Level verletzen, wandelt sich das PROTECT-Zertifikat in ein klassisches Outperformance-Zertifikat um. Der Inhaber des Zertifikates muss dann Verluste tragen, wenn der Basiswert am Laufzeitende unter dem Basisbetrag notiert. Falls sich das Zertifikat auf Aktien bezieht, bekommt er am Laufzeitende den Basiswert geliefert. Bei Outperformance-Index-Zertifikaten zahlt der Emittent einen Geldbetrag, der sich am dann gültigen Kurs des Basiswertes orientiert. Der Outperformance-Mechanismus bleibt also auch bestehen, wenn der Basiswert zuvor in einer Schwächephase den Sicherheitslevel verletzt.

Zu den vier Basiselementen eines klassischen Outperformance-Zertifikates kommt mit dem PROTECT-Level, der die Teilabsicherung definiert, ein fünftes Element hinzu

Inhaltsverzeichnis

1 Ertragsprofil
2 Aufbau
3 Weitere Varianten von OUTPERFORMANCE-Zertifikaten
4 Quelle

Ertragsprofil

Die folgende Grafik zeigt das Auszahlungsprofil eines PROTECT-Outperformance-Zertifikates auf die XY AG am Laufzeitende. Genau wie die Beispiele aus den vorhergehenden Abschnitten hat auch dieses Zertifikat eine Laufzeit von zwei Jahren. Der Hebelfaktor beträgt 1,3. Der Basisbetrag liegt bei 100,00 Euro, der Sicherheitslevel bei 80,00 Euro. Die XY-Aktie ist während der Laufzeit nie auf oder unter 80,00 Euro gesunken.

Genau wie das CLASSIC-Outperformance-Zertifikat beschert auch die PROTECT-Variante dem Anleger überdurchschnittliche Kursgewinne, sobald die XY-Aktie über den Basisbetrag von 100,00 Euro steigt. Bei einem Kursanstieg auf 120,00 Euro würde der Inhaber des Zertifikates am Laufzeitende 126,00 Euro bekommen, bei einem Anstieg auf 130,00 Euro wären es 139,00 Euro. Die Sicherheitsfunktion macht den Unterschied zur CLASSIC-Variante aus. Sollte die XY-Aktie am Laufzeitende beispielsweise bei 88,00 Euro notieren, würde der Inhaber des Zertifikates trotzdem 100,00 Euro je Zertifikat erhalten. Die entscheidende Voraussetzung hierfür ist, dass die XY-Aktie nie auf oder unter den PROTECT-Level von 80,00 Euro fällt. Das PROTECTOutperformance-Zertifikat bietet dem Anleger für diese Teilabsicherung gegen Kursverluste jedoch einen geringen Hebel.

Aufbau

Auch bei PROTECT-Outperformance-Zertifikaten verzichtet der Investor auf mögliche Dividenden. Im Gegensatz dazu erhält er eine Teilabsicherung und die Chance auf überdurchschnittliche Gewinne im Aufwärtstrend. Es liegt auf der Hand, dass der Hebel eines PROTECT-Zertifikates etwas niedriger ausfallen muss als bei einem vergleichbaren klassischen Outperformance-Zertifikat. Denn der Anleger erhält bei der PROTECT-Variante eine Teilabsicherung, die klassische Outperformance-Zertifikate nicht bieten. Die Sicherheitsfunktion wird durch eine geringere Outperformance-Rate erkauft.

Ein Teil der einbehaltenen Ausschüttungen fließt jetzt in die Absicherung. Konkret werden so genannte Down-and-Out-Put-Optionen gekauft. Diese exotischen Optionen bieten eine Teilabsicherung bis zu einem bestimmten Niveau, beispielsweise bis zu 80 Prozent des Ausgangskurses. Damit der Teilschutz greift, darf der Basiswert den PROTECT-Level nie berühren oder unterschreiten. Passiert das dennoch, wird aus dem PROTECT-Outperformance-Zertifikat ein klassisches Outperformance-Zertifikat.

   PROTECT-Outperformance-Zertifikat = Zero-Strike-Call + Call-Option + Down-and-Out-Put-Option

Genau wie bei klassischen OUTPERFORMANCE-Zertifikaten sind hohe Dividenden und lange Laufzeiten auch bei der PROTECT-Variante von Vorteil. Denn je mehr Geld der Emittent in Call-Optionen und Down-and-Out-Puts investieren kann, umso attraktiver fallen später Hebelfaktor und Teilabsicherung aus.