PROTECT-Discount-Zertifikate

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PROTECT-Discount-Zertifikate bieten zwar etwas geringere Discounts als herkömmliche Discount-Zertifikate. Dafür ist allerdings bei den PROTECT-Discount-Zertifikaten ein zusätzlicher „Puffer“ für Zeiten schwacher Märkte eingebaut.

Insofern sollte man PROTECT-Discount-Zertifikates in Erwägung ziehen, wenn man grundsätzlich positiv für die Aktie gestimmt ist, aber gewisse Zweifel hegt, ob die Aktie tatsächlich über dem Höchstbetrag schließt.

Inhaltsverzeichnis

1 Grundlagen
2 Aufbau
3 Weitere Varianten von Discount-Zertifikaten
4 Quelle

Grundlagen

PROTECT-Discount-Zertifikate beziehen sich wie herkömmliche Discount-Zertifikate auf Aktien oder Aktienindizes. Zusätzlich zum Höchstbetrag gibt es einen PROTECT-Level, der deutlich unter dem Preis des Zertifikates liegt. Solange der Kurs des Basiswertes während der Laufzeit des Discount-Zertifikates niemals auf oder unter diesem Level notiert hat, wird das Discount-Zertifikat immer zum Höchstbetrag zurückgezahlt, unabhängig davon, ob der Aktienkurs am Bewertungstag unter oder über dem Höchstbetrag notiert.

Der Höchstbetrag entscheidet nur dann über die Rückzahlung, wenn der PROTECT-Level während der Laufzeit erreicht oder unterschritten wurde. In diesem Fall wird das Zertifikat zu einem CLASSIC-Discount-Zertifikat: Notiert die Aktie bei oder über dem Höchstbetrag, wird der Höchstbetrag gezahlt, notiert die Aktie darunter, wird eine Aktie geliefert.

 Beispiel:
 *Laufzeit 1 Jahr 
 *Basiswert: Aktie A
 *Höchstbetrag: EUR 60,00
 *PROTECT-Level: EUR 50,00

Szenarien für die Rückzahlung anhand unterschiedlicher Kursverläufe der Aktie bis zum Bewertungstag

Aufbau

Ein PROTECT-Discount-Zertifikat besteht zunächst aus den gleichen Komponenten wie Discount-Zertifikate: einem Zero-Strike-Call, der den Basiswert ohne Dividendenanspruch repräsentiert, sowie einem verkauften Call mit einem Basispreis in Höhe des Caps.

Für die Absicherung des Höchstbetrages kommt jedoch noch eine weitere Optionskomponente hinzu, ein so genannter Down-and-Out-Put mit einem Basispreis in Höhe des Caps und einer Barriere in Höhe des PROTECT-Levels. Aufgrund dieser zusätzlichen Komponente fällt auch der Discount eines PROTECT-Discount-Zertifikates geringer aus als der eines klassischen Discount-Zertifikates.