OUTPERFORMANCE-Quanto-Zertifikate

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Solange die Basiswerte für Outperformance-Zertifikate aus dem Euroraum kommen, gibt es auch kein Währungsproblem. Anders ist es aber wenn diese z.B. im US-Dollar notieren. Um sich dabei vor Währungsverlusten zu schützen gibt es die Outperformace-Quanto-Zertifikate.

Inhaltsverzeichnis

1 Grundlagen
2 Das Ertragsprofil
3 Der Aufbau
4 Weitere Varianten von OUTPERFORMANCE-Zertifikaten
5 Quelle

Grundlagen

Bei einem Investment außerhalb der Eurozone sollten sich der Anleger daher Gedanken über die Fremdwährung machen. Bei Aktien, die in US-Dollar, Japanischen Yen, Britischen Pfund oder Schweizer Franken notieren, kommen zu den gewöhnlichen Kursschwankungen noch mögliche Differenzen auf der Devisenseite hinzu. Ein Engagement in Fremdwährung kann zusätzliche Wechselkurserträge bringen. Es kann aber auch zu Verlusten führen, wenn die ausländische Devise gegenüber dem Euro an Wert verliert. Man sollte sich deshalb entscheiden, ob man sich den Chancen und Risiken der Fremdwährung aussetzen will. Doch auch wenn man von Wechselkursdifferenzen nichts wissen will, muss man auf die Chancen, die Aktienmärkte auf anderen Kontinenten bieten, nicht verzichten.

Das Ertragsprofil

Genau wie klassische Outperformance-Zertifikate bieten auch Outperformance-Quanto-Zertifikate die Chance auf überdurchschnittliche Gewinne. Sobald der Basiswert über dem Basisbetrag notiert, kommt der Hebelfaktor zum Tragen. Bei PROTECT-Outperformance-Quanto-Zertifikaten erhalten Sie die gewohnte Teilabsicherung. Sollte der Basiswert nicht unter den PROTECT-Level fallen, erhalten Sie mindestens den Nominalbetrag zurück. Durch den Währungsschutz wird das Investment so gestellt, als würde der Wechselkurs zwischen Euro und Fremdwährung konstant bleiben. Für den Auszahlungsbetrag bei Fälligkeit ist daher nur der Kurs des Basiswertes relevant und nicht der Devisenkurs.

Der Aufbau

Im Vergleich zu Outperformance-Zertifikaten ohne Währungssicherung weist die Quanto-Variante keine Unterschiede im Aufbau auf. Die Struktur beinhaltet wiederum den Kauf einer Aktie oder eines Index plus den Erwerb von Call-Optionen auf den jeweiligen Basiswert. Bei der PROTECT-Variante kommt der Kauf von Down-and-Out-Puts als weiteres Element hinzu. Bei der Variante mit Gewinnbeschränkung (Cap) verkauft der Emittent Call-Optionen, um die Struktur attraktiver zu gestalten.

Zur Finanzierung werden auch hier die Dividenden verwendet. Allerdings stellt sich gerade bei Investments ausserhalb der Eurozone die Frage, ob die Ausschüttungen genügen, um einen interessanten Hebelfaktor zu schaffen. Denn was die Dividendenrenditen angeht, sind europäische Unternehmen zurzeit wesentlich attraktiver.

Dennoch gibt es Zertifikate mit aussereuropäischen Basiswerten, die trotzdem relativ hohe Hebel aufweisen. Dies ist dann möglich, wenn es eine Zinsdifferenz zu dem aussereruopäischen Land gibt. Die Zinsdifferenz zwischen den verschiedenen Wirtschaftsregionen kann eine höhere Outperformance-Rate ermöglichen.