Die Aktie bleibt in der Anlage das Mass aller Dinge

Auch wenn es die vergangenen Tage so nicht zeigten, aber Anleger bleiben für Aktieninvestments weiter positiv ­gestimmt, während Anleihen mehr und mehr zu Ladenhütern werden. Einzig in "Notfällen", dann wenn sichere ­Häfen gefragt sind, fliessen frische Gelder in diese Asset-Klasse.
Das zeigt sich ganz deutlich bei der Umfrage unter Börse Express-Usern. Die Stimmung für Anleihen ist im März auf minus 1,3 Punkte gefallen. Ein ­derartiges Niveau hatten wir zuletzt im ­Dezember 2008. Die Stimmung für ­Aktien hat sich zwar zuletzt etwas ­eingetrübt, liegt aber weiter im klar ­positiven Bereich. Und - siehe Chart - eigentlich ist nicht viel passiert und die Aufwärtstrends sind an sich intakt.
All das korreliert auch mit der ­Einschätzung internationaler Marktstrategen. Derzeit empfehlen UBS, JPMorgan, Deutsche Bank, Merrill Lynch und Co - um nur die wichtigsten zu nennen - Anlegern eine Aktiengewichtung in ihren Portfolios von mehr als 60 Prozent - vor vier Monaten lag die Quote noch bei unter 58 Prozent. Dafür ­wurde bei Anleihen gekürzt.
Gerade diese Asset-Klasse wird ­derzeit von immer mehr Strategen ­kritisch gesehen, vor allem US-Papiere: Rentenfondsmanager-Legende Bill Gross ("Bonds haben ihre besten Tage hinter sich") hat sämtliche US-Staatsanleihen aus dem Portefeuille des ­weltgrössten Anleihefonds verbannt; Milliardär und Investmentlegende Warren Buffett schichtet in kürzere Laufzeiten um, und die Rückversicherung Swiss Re erhöht den Anteil der Aktien und Unternehmensanleihen bei ihren Kapitalanlagen zulasten von US-Treasuries. BlackRock, der weltgrösste Vermögensverwalter, hat wegen der potenziellen Zinsschwankungen das Portfolio auf kürzere Laufzeiten umgestellt und ist bei Treasuries ‘untergewichtet‘, wie CIO Rick Rieder, in einem Investment-Kommentar schrieb.
Gründe dafür sind die extrem niedrigen Zinsen, die fast bei null liegen, beispiellos hohe Ausgaben der US-Regierung und Massnahmen der Zentralbank, die die Inflation anheizen können. "US-Staatsanleihen sind kein sicherer Hafen", erklärte Jim Rogers, der den Einbruch am US-Immobilienmarkt ab 2007 voraussah und als Begründer des Wiener Börsebooms gilt, in einem Telefoninterview mit Bloomberg: "Ich kann mir nicht vorstellen, der US-Regierung für 30 Jahre Geld zu leihen."

Zur Umfrage: Seit Juni 2007 führen wir in Kooperation mit mindtake (http://www.mindtake.at) Umfragen zum "Klima" für Aktien und Anleihen durch. Befragt werden ca. 200 Entscheidungsträger aus dem Wiener Börseumfeld sowie Heavy-BE-User.