Sal. Oppenheim stuft Polytec auf 'Neutral' herunter

Sal. Oppenheim hat Aktien der Polytec AG auf "Neutral" von zuvor "Buy" nach unten gestuft. Als Grund nennen die Analysten Jens Schattner und Christian Breitsprecher einen erwarteten starken Produktionsrückgang in der Fahrzeugindustrie aufgrund der dort nachlassenden Nachfrage.

Polytec werde weiterhin von der zunehmenden Effizienz und von gehobenen Synergien aus ihren Akquisitionen ISE Intex und Menzolit Fibron aus 2007 profitieren. Auch werde sich der für den zuletzt erfolgten Erwerb des deutschen Zulieferers Peguform bezahlte Preis als attraktiv herausstellen.

Dennoch werden die von den Analysten erwarteten drastischen Produktionskürzungen bei den Hauptkunden der Polytec in der Auto- und Lkw-Industrie in den kommenden Quartalen sich auf die Ergebnisse der Polytec auswirken. Daher seien auch die EPS-Schätzungen für 2008 um 6,2% auf 1,14 Euro und für 2009 um 34% auf 0,79 Euro reduziert worden, heisst es in der Analyse.

Darüber hinaus werde das Gearing sich auf 150% nach Finalisierung des Peguform-Deals erhöhen (ab Mitte Oktober 2008). Daher reduziert Sal. Oppenheim den Fair Value auf 8,00 (zuvor 10,20 Euro) und stuft die Empfehlung herunter.