Telekom Austria: Warten auf den Capital Markets Day

Heute wird es spannend: Die Telekom Austria veranstaltet ihren Capital Markets Day für institutionelle Investoren und Analysten. Zwischen 9.10 und 10.00 Uhr werden dabei CEO Hannes Ametsreiter and Finanzvorstand Hans Tschuden über die zukünftige Gruppenstrategie berichten. Zumindest der Aktienkurs der Telekom Austria reagierte gestern vormittag leicht positiv, nachdem die Aktie in der vergangenen Woche ein Minus von mehr als fünf Prozent einstecken musste. Der Grund für die Kursverluste waren auch darin zu finden, dass das Unternehmen bereits ihre Guidance für 2013 nannte. „Damit ist die Katze jetzt aus dem Sack, heute kann das Management dann seinen Fokus auf die inhaltlichen Themen legen“, sieht es RCB-Analyst Bernd Maurer durchaus positiv, dass die Zahlen schon vorab veröffentlicht wurden. Er fühlt sich derzeit mit seiner „Hold“-Einschätzung der Aktie durchaus wohl.

Zur Erinnerung: Die Unternehmensführung rechnet 2013 mit einem Umsatz von 4,1 Milliarden Euro (2012 sollen es 4,2 Milliarden Euro werden). Die Anlagenzugänge sollen bei 0,7 Milliarden Euro liegen. Der Wettbewerb, regulatorische Einschnitte, Wirtschaftskrise und Wechselkursrisiken würden dem Unternehmen auch heuer zu schaffen machen, las man in der Aussendung. Im Gegensatz zu Maurer sind die Analysten der Berenberg Bank alles andere als zufrieden, was die veröffentlichte Guidance betrifft.

Vor allem bemängeln sie, dass nur diese zwei Zahlen (sowie die Dividende) genannt werden. „Wir glauben, dass das Fehlen einer Guidance für das EBITDA als Grund für Besorgnis anzusehen ist – da es sich dabei um einen Schlüsselbereich handelt“, schreiben die Experten in einer heute veröffentlichten Sektoranalyse. Sie gehen davon aus, dass das EBITDA im Jahr 2013 um zwölf Prozent einbrechen wird.

Für Fragen wird wohl auch noch die Nettogewinn-Erwartung für 2012 von CEO Hannes Ametsreiter sorgen, glaubt auch Bernd Maurer. In einem Interview mit der Zeitung Österreich wurde Ametsreiter damit zitiert, dass der Nettogewinn 2012 bei rund 100 Millionen Euro liegen wird. Im Schnitt hatten Analysten mit 146,19 Millionen Euro gerechnet. Wobei Vera Sutedja, Analystin der Erste Group, die Erklärung dafür schnell gefunden hat: „Der Gewinn wird heuer durch die Rücknahme steuerlicher Verlustvorträge belastet werden“, so die Expertin. Sie stuft die Aktie mit Sell und einem Kursziel von fünf Euro ein.

Bleibt noch ein „Zahlen-Thema“ offen: Die Finanzierungssituation. Der Aufsichtsrat hat bereits die Begebung einer bis zu 800 Millionen Euro schweren Hybridanleihe genehmigt. Die Größenordnung ist für Sutedja nachvollziehbar, wenn man die Yesss!-Übernahme (sie rechnet mit 390 Millionen Euro) finanzieren will, sowie die Versteigerung neuer Frequenzen anstehen (Sutedja rechnet mit 300 bis 400 Millionen Euro).

Fokus auf die Inhalte

Blickt man auf die Agenda des anstehenden Capital Market Days, so werden die Bereiche „Technologie“, „neue Geschäftsfelder“ und „Regulierung“ genannt. Maurer erhofft sich, dass der Vorstand zum Thema Marktkonsolidierung und eventuell auch schon einen Ausblick auf den Ergebnisbeitrag von Yesss! geben wird.

Die neu erworbene Diskontmarke Yesss! soll jedenfalls eigenständig weitergeführt werden, eine Konkurrenz zur bereits bestehenden Diskontmarke bob sieht Ametsreiter nicht. bob konzentriere sich auf Vertragskunden, Yesss! werde im Wertkartensektor tätig bleiben. Zum Thema Regulierung meldete sich heute EU-Kommissarin Neelie Kroes zu Wort. „Wir arbeiten an Maßnahmen, die grenzübergreifende Konsolidierung attraktiver machen sollen“, sagte sie der Financial Times. Bereits vergangene Woche haben sich Branchenvertreter mit Wettbewerbskommissar Joaquin Almunia getroffen. Telekomkonzerne haben damals ihren Unmut über verbraucherfreundliche Regulierung kundgetan. Im Ringen um Vereinheitlichung will Brüssel jetzt offenbar den Weg über eigene Grenzen versüßen. (sl)