www.be24.at www.foonds.com www.boerse-express.com/abo
User online: 503
pxp
main
sub
Liste aktualisieren
Deutsche Bank – Ein Ende mit Schrecken? (Robert Sasse) 
BMW-Aktie: Trotz Baustellen, weiter auf Rekordkurs! (Robert Sasse) 
Gazprom – Wann bricht der Widerstand? (Robert Sasse) 
Hannover Rück-Aktie: Lohnt sich ein Einstieg? (Robert Sasse) 
Nach sieben Jahren: das erste Gerichtsverfah... 
Raiffeisen ist auf die Ziege gekommen 
Ein Cafe BE über Vor- und Nachteile von Zertifikaten - und aktue... 
Allianz – AUFWIND! Versicherer klettert an Spitze des DAX! (Robe... 
BMW – Schaltet Aktie einen Gang höher? (Robert Sasse) 
Nordex – Aktie bald bei 25 Euro? (Robert Sasse) 
Zwischen Inflation und ­Deflation: mögliche ­Konsequenzen für An... 
Aktien-Trading mit CFDs (Sebastian Hell) 
Fondsmanager: Bargeld zu halten könnte schon... 
Kibaran Resources präsentiert erste Ressource zum Graphitprojekt... 
boerse-express.com
Leserfeed
Autom. Statistik-Content
be24.at
foonds.com
english.boerse-express.com
facebook.com
Sport-News
"Wir bleiben bullish auf europäische Ak... 
Lufthansa – Mal wieder das Schlusslicht im Dax? (Robert Sasse) 
Manz – ERLEICHTERUNG! Aktie wiedererstarkt! (Robert Sasse) 
Börse Wien: Umsatzspitzenreiter am Vormittag (Börse Express Orde... 
Trotz Sanktionen: Anleger setzen wieder auf ... 
Lucapa Diamond - "Wir könnten schon Ende des Quartals freie... 
DAX: Nicht im Mai verkaufen (?) (Christian-Hendrik Knappe) 
DB Morning Daily: FX Market Outlook (Börse Espresso) 
DB Morning Daily: Topnews aus Deutschland und den Regionen (Börs... 
DAX-Informationen für 06.05.2015 (Siegbert Goerz) 
16:19 RHI um mehr als 3% gefallen 
16:18 Umsatzstärkste Aktien zwischen 15:00 und 16:... 
16:18 Umsatzstärkste Kursvorfälle zwischen 15:00 u... 
16:18 Aktien (USA) mit einem partiellen Gap Down i... 
16:18 Aktien (USA) mit einem partiellen Gap Up in ... 
16:18 Aktien (USA) mit einem vollen Gap Down in de... 
16:18 Aktien (USA) mit einem vollen Gap Up in der ... 
16:00 Meistbestellte Pressespiegel 
15:50 ATX Prime Kursliste 15:30 
15:44 "Börsewissen" 
15:42 ÖFB-U17 erreicht zum EM-Auftakt ein 1:1 gege... 
15:01 Best of BElogs 
15:01 Meistdiskutiert letzte 5 Stunden: Immofinanz... [3]
14:57 Post wohl mit stabilen Umsatz und leicht rüc... 
14:55 US-Arbeitsmarkt verliert an Schwung 
14:51 Tiger Woods von Trennung getroffen: "Es... 
14:51 ATX Prime Kursliste 14:30 
14:47 Radsport: Wiggins will Stundenweltrekord auf... 
14:27 Austrian Tischtennis-Open in Wels sind gesic... 
14:23 AT+S um mehr als 3% gestiegen 
14:18 Umsatzstärkste Kursvorfälle zwischen 13:00 u... [2]
14:18 Umsatzstärkste Aktien zwischen 13:00 und 14:... 
14:05 FC Barcelona wollte Lewandowski nicht verpfl... 
14:01 Kurse ausgewählter Einheitswerte am 06.05.2015 
13:55 Maria Sharapova kämpft sich ins Viertelfinal... 
13:50 ATX Prime Kursliste 13:30 
13:47 Teak Holz Int. um mehr als 9% gestiegen 
13:47 C-Quadrat um mehr als 6% gestiegen 
13:45 Stock Race: Raiffeisen Bank International, A... 
13:37 EBEL: Haie fixieren Vorbereitung 
13:29 IWF-Studie schlägt Alarm - das Geschäftsmode... 
13:18 Umsatzstärkste Kursvorfälle zwischen 12:00 u... 
13:18 Umsatzstärkste Aktien zwischen 12:00 und 13:... 
13:17 Chelsea soll an Augsburg-Spieler interessier... 
13:10 Formel 1: Klassiker-Saison beginnt mit Jagd ... 
13:09 Wolford um mehr als 4% gefallen 
13:08 Pinkelnig springt direkt in Nationalmannscha... 
13:05 Jetzt geht's rund - in Wien und anderswo ... 
13:00 Sechs Neue im ÖSV-Alpin-Nationalmannschafts-... 
12:51 Industrie verärgert über Einigung auf Versch... 
12:50 ATX Prime Kursliste 12:30 
12:30 Wiener Börse (Mittag) - ATX verliert in freu... 
12:28 AT&S wird heute noch sehr positiv üb... 
12:25 F. Peter Mitterbauer: "Mit diesem Ergeb... 
12:20 Auf, auf und davon! - Brauchen Immobilienmar... 
12:19 Umsatzstärkste Kursvorfälle zwischen 11:00 u... 
12:19 Umsatzstärkste Aktien zwischen 11:00 und 12:... 
12:15 Harnik soll als Ersatz für Ujah zum 1. FC Kö... 
12:13 Federer egalisierte Rekord von Muster: Siege... 
12:01 Erkennen Sie diesen Chart? 
12:00 Zu welchem börsenotierten Unternehmen gehört... 
11:50 ATX Prime Kursliste 11:30 
11:48 Radsport-Ass Alberto Contador plant großes D... 
11:47 Polytec um mehr als 3% gestiegen 
11:46 Windeln.de-Aktien starten unter Ausgabekurs 
11:42 ifo: Wirtschaftsklima in der Euro-Zone so gu... 
11:34 Immofinanz erhält Auszeichnungen 
11:19 Umsatzstärkste Kursvorfälle zwischen 10:00 u... 
11:19 Umsatzstärkste Aktien zwischen 10:00 und 11:... 
11:05 Analysen des Tages: Höheres Kursziel für OMV... 
10:59 KTM um mehr als 4% gefallen 
10:49 Markt-Reaktionen: Andritz, Verbund, Polytec,... 
10:42 Market-Spot: Warimpex 
10:39 Market-Spot: Teak Holz Int. AG 
10:38 Mayweather bietet Pacquiao ein Rematch an 
10:36 Market-Spot: Strabag 
10:33 Market-Spot: MIP 
10:30 Market-Spot: Atrium 
10:27 Market-Spot: Kapsch TrafficCom 
10:24 Market-Spot: Bene 
10:21 Market-Spot: bet-at-home.com 
10:19 Bene um mehr als 10% gefallen 
10:19 Umsatzstärkste Aktien von der Eröffnung bis ... 
10:19 Umsatzstärkste Kursvorfälle von der Eröffnun... 
10:18 Market-Spot: Post 
10:15 Market-Spot: C.A.T. Oil 
10:12 Market-Spot: Polytec 
10:09 Market-Spot: Christ Water Technology - CWT 
10:06 Market-Spot: Century Casinos 
10:05 Michael Raffl angefressen nach ÖEHV-Pleite g... 
10:03 Ein Zittern am Morgen, aber Andritz holt die... 
10:03 Market-Spot: Wolford 
10:00 Market-Spot: Eybl 
09:58 DATA DEPOSIT BOX meldet OEM-Partnerschaft mi... 
09:57 Pacquiao wird wegen Täuschung auf Millionen ... 
09:57 Market-Spot: KTM Power Sports 
09:54 Market-Spot: Intercell [9]
09:53 Juve-Star Pogba soll ein Angebot von PSG abg... 
09:51 ATX Prime Kursliste 9:30 
09:51 Market-Spot: Rosenbauer 
09:48 Market-Spot: Immofinanz [5]
09:47 Aktien mit einem partiellen Gap Down in der... 
09:47 Aktien mit einem vollen Gap Down in der Erö... 
09:47 Aktien mit einem partiellen Gap Up in der E... 
09:46 Aktien mit einem vollen Gap Up in der Eröff... 

23.12.2012 07:00
Drucken  | Mailen  | Facebook issuu BE Post

Es sollte die Mehrrendite sein

Anleihen performten auch 2012 - für 2013 raten Experten vor allem zum Griff nach Höherverzinstem wie Corporates, High Yields bzw. Emerging Markets. Sonst wird es schwer, wenigstens die Inflationsrate zu verdienen.
 MEINUNG 0    TAGESTHEMEN     BLOGS 
 
Österreichische Unternehmen finanzieren sich zunehmend über die Ausgabe von Anleihen und immer weniger durch Bankkredite. Außerdem berichten Firmen über eine schlechtere Verfügbarkeit von Bankkrediten und eine leichte Verschärfung der Sicherheitserfordernisse. Das hat laut OeNB-Daten zu Folge, dass in den ersten zehn Monaten netto um 1,5 Mrd. Euro mehr Anleihen begeben wurden als im gleichen Zeitraum des Vorjahres. In Summe gab es im Vorjahr ein Emissionsvolumen von in etwa 3,3 Milliarden Euro – heuer werden es mehr als fünf Milliarden sein.

Ein Trend, der sich nicht auf Österreich beschränkt: Weltweit haben Unternehmen ein neues Rekordvolumen von 3,9 Billionen Dollar emittiert. 2010 waren es 3,29 Billionen, 2011 noch 3,23 Billionen. Emittiert wurde dabei nicht ins Blaue hinein – die Nachfrage war da: Anleger haben heuer die ebenfalls Rekord-Summe von 455,7 Mrd. Dollar in Anleihefonds gesteckt. Das zeigen Statistiken von EPFR Global.

Natürlich sorgt das Dauer-Rekordtief bei den Zinsen für gemischte Gefühle. Lebensversicherer wissen kaum noch, wo und wie sie die Gelder ihrer Kunden anlegen sollen, um die versprochenen Gewinne zu erwirtschaften. Dafür können sich große Industrieunternehmen wie OMV oder voestalpine günstig wie nie, Geld auf dem Anleihenmarkt beschaffen.

Dieses Segment bleibt für Marktstrategen innerhalb der Assetklasse Anleihe auch ein bevorzugtes Investment. Querbeet wird zwar nicht davon ausgegangen, dass die Notenbanken im kommenden Jahr die Zinswende einläuten werden (dafür ist die konjunkturelle Entwicklung noch zu schwach, auch würden sich die Refinanzierungskosten der Staaten erhöhen), womit herbe Kursverluste verbunden wären. Doch das Potenzial nach unten ist bei faktisch null Prozent Zinsen eben auch nicht mehr wirklich gegeben. Es mehren sich auch die Anzeichen, dass der Status eines sicheren Hafens vielleicht vor einer Neudefinition steht. So zählte heuer etwa Japan zu den schlechtesten Anleihemärkten, dafür war mit Griechenland richtig Geld zu verdienen. Doch selbst mit der teilweisen Kursverdoppelung sind damit die Verluste des Jahres 2011 noch nicht aufgeholt.

Das Fazit für Anleger heißt wohl: Es bleibt letztlich nur die Wahl zwischen wenig Risiko und kaum Rendite auf der einen Seite, andererseits das Spekulieren auf höhere Renditen unter Inkaufnahme höherer Risiken. Heinz Bednar, Geschäftsführer der Erste Sparinvest sieht die Lage folgendermaßen: "Wie im Jahr zuvor liegt die nominelle Verzinsung am Geldmarkt unter der Inflationsrate. Das bedeutet, dass die Realverzinsung negativ ist. Wir gehen davon aus, dass sich diese Situation im kommenden Jahr nicht verändern wird. Der Grund für diese Situation liegt darin, dass die Notenbanken der USA und der Euro-Zone die Leitzinsen seit längerem auf quasi Null reduziert haben. Diese Maßnahme wurde neben vielen weiteren getroffen, um die Situation am Geldmarkt und der Realwirtschaft zu verbessern. Niedrige Zinsen fördern in der Regel die Investitionsbereitschaft der Unternehmen und reduzieren die Kreditbelastungen der öffentlichen und privaten Haushalte.

Das wirtschaftliche Umfeld bleibt weiter schwach, so deuten beispielsweise die Frühindikatoren in den Industriestaaten auf eine Stagnation des Wirtschaftswachstums hin. Relativ gute Konjunkturindikatoren kommen derzeit primär aus Asien, inklusive China. Hervorzuheben ist auch das moderate Wachstum der Konsumausgaben weltweit. Sorge bereitet hingegen, dass die Unternehmen nach wie vor sehr zurückhaltend mit Investitionen sind, und dass die globale Industrieproduktion rückläufig ist. Die Rahmenbedingungen für sämtliche Staatsanleihen der Euro-Zone haben sich hingegen aufgrund der jüngsten politischen Entscheidungen und Maßnahmen der Europäischen Zentralbank deutlich verbessert.

Generell bleibt das Umfeld konstruktiv für höher rentierende Anlageklassen. Im Fokus stehen damit weiterhin Unternehmensanleihen, auch jene mit niedrigerer Bonität und Emerging Markets Anleihen. Aktien werden derzeit von den expansiven Zentralbankpolitikern bestimmt und von der sogenannten „Fiskalklippe“ in den USA zurückgehalten. Das kommende Jahr wird aufgrund der Rahmenbedingungen herausfordernd. Mit einem breit diversifizierten Portfolio aus Staatsanleihen, Unternehmensanleihen, Emerging Markets-Anleihen und auch Aktien ist man als Anleger gut gerüstet. Der planmäßige Vermögensaufbau beispielsweise mit monatlichen Einzahlungen ist in schwierigen Marktphasen empfehlenswert." Martin Bohn, CIO der Bawag PSK Invest, sieht die Lage derart: Bestimmend für die weitere Entwicklung an den Finanzmärkten werden Wirtschaftsentwicklung, EZB sowie Italien und Spanien sein. Europa befindet sich zur Zeit in einer leichten Rezession. Ausgehend von den Peripherieländern hat die Wirtschaftsflaute auch die Kernländer erreicht. Es werden noch einige Quartale vergehen, bis die Wirtschaft wieder in Fahrt kommt. Die durchschnittliche Jahresinflation wird aus diesem Grund 2013 voraussichtlich unter 2,0 % sinken. Dies spricht für weiterhin sehr niedrige Zinsen.

Für Staatsanleihen der Kernstaaten dürften die Renditen aller Laufzeiten aufgrund der schlechten Wirtschaftsentwicklung und der EZB-Politik niedrig bleiben. Die Peripherieländer werden durch Themen wie die italienischen Parlamentswahlen oder die Entscheidung Spaniens, den europäischen Rettungsschirm um Hilfe zu bitten, volatil bleiben. Das unlimitierte Kaufprogramm der EZB für kurze Laufzeiten bietet jedoch Unterstützung für die Renditen.

Summa summarum: Die Kreditmärkte sollten sich positiv entwickeln. Die Unternehmen der Kernländer haben nach wie vor einen „Save Haven“-Status. Das Rendite-Niveau von Unternehmens- und High Yield-Anleihen bleibt attraktiv. Die Unternehmensbilanzen sind gesund und das allgemein niedrige Zinsniveau leitet Liquidität in diese Assetklassen.
 
gill
Mehr zum Thema







 


 



comment Diesen Artikel kommentieren
Titel
Text

 Zur Posting-Hauptseite mit Threads zu allen börsenotierten Unternehmen Österreichs
* Am Erscheinungstag des Artikels werden bei Artikelabruf die von der Wiener Börse übermittelten Kurse real-time angezeigt. Alle anderen Kursinformationsquellen auf www.boerse-express.com (Archiv-Artikel, Charts, Matrix, Kurslisten) weisen die übliche Verzögerung von rund 15 Minuten auf. Alle Kursangaben ohne Gewähr.
Clippings
 
Meistgelesen letzte 2h
 
... in den letzten 5 Minuten
 
Postings
 
ATX
(16:08)
2571.00
-0.50%
Top 5 ATX
RAIFFEISEN BANK INTERNAT. AG 0.81%
UNIQA INSURANCE GROUP AG 0.41%
VERBUND AG KAT. A 0.39%
ANDRITZ AG 0.24%
ERSTE GROUP BANK AG -0.03%
Flop 5 ATX
RHI AG -2.66%
CONWERT IMMOBILIEN INVEST SE -2.38%
ZUMTOBEL GROUP AG -2.27%
CA IMMOBILIEN ANLAGEN AG -2.08%
LENZING AG -2.07%
 
Matrix   
Matrix Österreich Matrix Deutschland Matrix USA
-0.67%
(16:11)
-2.51%
(00:00)
-0.74%
(16:11)
-0.57%
(16:11)
NIKKEI
0.00%
()
AGR AMAG AMS ANDR ATEC ATRS ATS
ATX AW2 BAH BDI BENE BEO BETB
BFC BIND BWIN BWO BWT C2 CAI
CAT CNTY COV CWI DOC EBS ECO
EVN FAA FACC FKA FLU GROA HEAD
HIS HTI IIA KTCG KTM LNZ MAI
MIP MMK OMV PAL PARS POS POST
PYT QINO RAP RBI RBT RHI ROS
SAC SBO SEM SNT SNU SPI STR
SWUT TAN TEAK TKA UIV UP2 UQA
VER VIG VLA VOE WIE WOL WWE
WXF ZAG
-2.51%
(00:00)
-2.50%
(00:00)
-1.32%
(00:00)
-0.74%
(16:11)
-0.57%
(16:11)
 
Devisenrechner
Währungen
CHF -0.02% 1.0374
GBP 0.35% 0.7376
JPY 0.50% 134.5900
NOK -0.41% 8.4130
SEK -0.23% 9.3066
USD 1.02% 1.1230