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20.12.2012 14:47
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Immofinanz wird das EBITDA-Ziel klar verfehlen

Die Halbjahreszahlen und vor allem der gekappte Ausblick bereiten Anlegern Sorgen. Vom avisierten EBITDA-Ziel bleibt die Immofinanz weit entfernt.

Immofinanz-CEO Eduard Zehetner
© Franz Reiterer
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„Es ist ein vernünftiges Ergebnis. Einzig bei den Entwicklungsprojekten hätten wir uns mehr erwartet“, zieht Immofinanz-CEO Eduard Zehetner seine Bilanz für das erste Halbjahr. Anleger sahen das wohl anders: Die Aktie rutschte im Tagesverlauf rund fünf Prozent nach unten. Grund: Das avisierte EBITDA von 600 Millionen Euro werde heuer doch nicht erreicht werden. Abgesehen vom getrübten makroökonomischen Umfeld erfolgt der Baufortschritt beim Shopping Center Development GoodZone in Moskau bisher nicht plangemäß, so die Immofinanz.

Nach den ersten beiden Quartalen liegt das EBITDA bei 249,96 Millionen Euro – 7,5 Prozent unter dem Vorjahr. Das ehrgeizige Ziel von 600 Millionen Euro hätte einen Zuwachs im Vergleich zum Geschäftsjahr 2011/12 von rund 25 Prozent bedeutet – das scheint in weite Ferne gerückt. Zehetner rechnet jetzt noch mit einem Plus von rund zehn Prozent, das hieße, dass das EBITDA dann von 478,6 auf 526,4 Millionen Euro steigen müsste.

Die Analysten sind aber auch diesbezüglich noch skeptisch. Christoph Thurnberger von der RCB rechnet in seiner heute veröffentlichten Analyse mit einem EBITDA von 519,4 Millionen Euro. Er stuft die Aktie von „Buy“ auf „Hold“ und sieht das Kursziel bei 3,4 Euro. Dass das EBITDA-Ziel nicht erreicht wird, ist für ihn aber nicht das große Problem, zumal darin auch die nicht cash-wirksamen Aufwertungen von Development-Projekten enthalten sind. Allerdings: „Um eine noch größere Enttäuschung zu vermeiden, muss die Immofinanz in den verbleibenden Monaten des Geschäftsjahres substantielle Immobilienverkäufe zeigen“, schreibt er. Das Ziel, Erträge aus Immobilienverkäufen von 60 Millionen Euro zu erreichen, wird eine Herausforderung: Im ersten Halbjahr stehen gerade 20,6 Millionen Euro zu Buche. Und auch das Ziel, die administrativen Kosten auf 100 Millionen Euro zu begrenzen, wird schwer: So wie es bisher aussieht, wird eher der Wert des Vorjahres (140 Millionen Euro) erreicht werden.

Alles in allem blieb die Immofinanz aber im Halbjahr über den Erwartungen der Analysten. Vor allem erfreulich: die Entwicklung der Mieterlöse (326,7 Millionen Euro, plus 16 Prozent im Vergleich zum Vorjahr). (sl)
 

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Wie wird das genau mit den Buwog-Aktien?2014-04-23 10:05:26
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Phronesis
5305 Postings
seit 2009-01-09
> Dividendentitel2014-04-23 11:14:01


"Für das Geschäftsjahr 2013/14 strebt die BUWOG eine Ausschüttung von rund 4% des EPRA NAV (Net Asset Value) an,...."

Wenn der NAV mit 16 angenommen wird, sind 4% davon 64 Cent. Ich wäre froh, würde die Buwog am Montag mit dem selben Abschlag zum NAV gehandelt wie die IIA, spielt es aber leider nicht. Ich hoffe, dass ich die Aktie um 10 Euro kaufen kann. Wären dann, bis Oktober gerechnet, ca. 12 - 13% Dividendenrendite. Bei 12 Euro noch immer mehr als 10%.

Scarlatti
10 Postings
seit 2013-05-31
>> Dividendentitel2014-04-23 16:00:06


Phronensis, meine Berechnungen zum erwarteten Kurs schauen so aus:

Im gemeinsamen Spaltungsbericht (http://www.immofinanz.com/de/investo... steht auf Seite 87:

Der IMMOFINANZ AG-Vorstand geht aufgrund der ihm vorliegenden
Unternehmensbewertungen von einem Verkehrswertverhältnis 85,79% zu 14,21%
IMMOFINANZ AG-Restvermögen zu abgespaltenen Vermögen aus.

Wenn man den NAV vom Bericht Q3 2013/2014 in Höhe von 5,48 nach diesem Verkehrswertverhältnis aufteilt, dann bleibt bei IIA neu 4,70, bei BUWOG entsteht 0,78.

Wenn man das Verhältnis von 20:1 bei BUWOG einrechnet, dann ist der NAV der BUWOG bei 15,57.

Wenn man schlussendlich den aktuellen Kurs von 3,3 mit dem NAV vergleicht und einen Abschlag von 39,8% feststellt, dann sollte der Kurs nach der Spaltung bei der IIA bei € 2,83, jener der BUWOG bei € 9,38 liegen.

So gesehen wäre ein Kaufkurs von € 10 doch bereits überhöht, oder?

voitsberger
1527 Postings
seit 2007-11-21
>>> Dividendentitel2014-04-23 16:13:28


wer sagt eigentlich dass es einen abschlag gibt?
jetzt bleibts einmal locker und nicht so ängstlich. der z. hat bis jetzt noch alles richtig gemacht. der ist ein amerikaner und kein ösi-hosenpisser.

profiteur
56 Postings
seit 2010-01-27
>>>> Dividendentitel2014-04-23 17:19:19


Für das Gj 2013/14 gibts also schon eine Dividende.
Wie war das im Artikel gemein, Stichtag der Dividenden Berrechtigung is schon der 30 APril?( Danach keine Dividende mehr? )

4 Prozent vom NAV ist aber nicht sehr nachhaltig, wenn die Nettomietrendite bei ca 5% liegt und die Brutto bei 3%..

LASKler
4668 Postings
seit 2012-02-28
>>>>> Re(1): Dividendentitel2014-04-23 17:52:25


Alles nur Spekulationen, warten wir mal den IPO ab.

LASKler
4668 Postings
seit 2012-02-28
>>>>> Re(1): Dividendentitel2014-04-23 17:52:25


Alles nur Spekulationen, warten wir mal den IPO ab.

AlaskaKid
117 Postings
seit 2013-10-18
>>>>>> Re(1): Dividendentitel2014-04-23 18:04:31


@voitsberger

da muss man dir aber widersprechen ... der Z. selbst bezeichnet die buwog als dividende ... daher wird es einen abschlag geben .... andererseits verstehen ab montag ja zum ersten mal die investoren die komplexe IIA (da nun kein gemischtwarenladen mehr) und BEIDE WERTE werden sich an den NAV annähern

daher : die BUWOG wird bei 15.xx notieren .... und die IIA bei 4,60 .. und all das schon in wenigen Tagen.


Phronesis
5305 Postings
seit 2009-01-09
>>>>>>> Re(1): Dividendentitel2014-04-23 19:30:09


@Scarlatti
Wie voitsberger schrieb, gibt es bei der Buwog mit Sicherheit ab dem ersten Tag nicht den Abschlag den du errechnet hast. Ich würde mich über solche Kurse wirklich freuen.
Sollte es nach den anderen Immo-Aktien in D gehen, dann wäre zusätzlich zur Dividende noch ein Anstieg von 50% zu erwarten. Spielt es leider nicht.
Ich geh von einem Kurs von 12 Euro am ersten Tag aus.

LASKler
4668 Postings
seit 2012-02-28
>>>>>>>> Re(2): Dividendentitel2014-04-23 19:59:37


Der letzte IPO in Frankfurt war OSRAM, da hatten alle auch einen Absturz vorraus gesehen & Gegenteil wars. Einfach Abwarten

LASKler
4668 Postings
seit 2012-02-28
>>>>>>>> Re(2): Dividendentitel2014-04-23 19:59:38


Der letzte IPO in Frankfurt war OSRAM, da hatten alle auch einen Absturz vorraus gesehen & Gegenteil wars. Einfach Abwarten

LASKler
4668 Postings
seit 2012-02-28
>>>>>>>> Re(2): Dividendentitel2014-04-23 19:59:42


Der letzte IPO in Frankfurt war OSRAM, da hatten alle auch einen Absturz vorraus gesehen & Gegenteil wars. Einfach Abwarten



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