Intercell - Noch spricht einiges gegen die Aktie

Die Analysten der Erste Group raten potenziellen Investoren bei Intercell weiterhin zum Abwarten. Das österreichische Biotech-Unternehmen hat Anfang der Woche die Zahlen für die ersten neun Monate 2011 präsentiert. Die höheren Verkaufszahlen des Flagshipprodukts Ixiaro/Jespect in Verbindung mit einer Meilensteinzahlung von Merck in der Höhe von 6,0 Mio. Dollar haben die Umsatzerlöse im Jahresvergleich um 22,7% auf 25,9 Mio. Euro steigen lassen. Durch die Fortsetzung des massiven Sparprogramms im dritten Quartal (die Forschungs- und Entwicklungsaufwendungen wurden in 1-3Q11 um 57,2% zurückgeschraubt) ist es Intercell gelungen, den Nettoverlust gegenüber dem Vorjahr um 59,5% auf 20,6 Mio. Euro zu verringern.

"Wir erwägen in unserer nächsten Analyse, die niedrigeren Erlöse und Kosten berücksichtigend, unsere Prognose des Nettoverlusts etwas zu verringern (derzeit erwarten wir einen Nettoverlust von 43,3 Mio. Euro und Umsatzerlöse von 40,0 Mio. Euro). Nichtsdestotrotz sehen wir noch keinen Grund unsere konservative Haltung zur Aktie zu ändern", schreibt Analystin Vladimira Urbankova im aktuellen "Equity Weekly".

Zum einen sei der zu erwartende Newsflow bis Jahresende aus heutiger Sicht wenig inspirierend; entscheidende Daten aus dem am weitesten fortgeschrittenen Forschungsprogramm, das des Impfstoffkandidaten gegen Pseudomonas aeruginosa (in Kooperation mit Novartis), werden erst für Mitte 2013 erwartet. Zum anderen bringe der neue Sparkurs zwar solide Resultate in überraschend kurzer Zeit, "doch sind wir der Meinung, dass das Unternehmen ein beschleunigtes Umsatzwachstum erst unter Beweis stellen muss". Urbankova: "Die derzeitigen Marktturbulenzen sowie die sinkende Liquidität der Aktie (nachdem sie aus dem ATX ausgeschieden ist) sprechen gegen steigendes Investoreninteresse an dem Papier in naher Zukunft." (red)